GKO: a rövidítés dekódolása, a pénzügyi eszköz története és alkalmazása

2024 Szerző: Howard Calhoun | [email protected]. Utoljára módosítva: 2023-12-17 10:30

Az értékpapírok közül a piac jelentős szegmense kapott olyan eszközt, mint a GKO. Ami? Mit rejt ez a rövidítés - GKO? Ennek a szónak a dekódolása azt jelenti, hogy "rövid lejáratú államkötvények". Miért van rájuk szükség?

Egyébként van egy másik értelmezése ennek a rövidítésnek - "GKO USSR", amelynek dekódolása semmi köze a pénzügy világához, és azt jelenti, hogy "a Szovjet Szocialista Köztársaságok Uniójának Állami Védelmi Bizottsága". Nem erről lesz szó, hanem a kötvényekről.

Első kiadás

Mi az a GKO? A kifejezés dekódolása azt jelenti, hogy ezek a papírok az Amerikai Egyesült Államokban létező váltó prototípusai voltak. Rövid lejáratú államkötvényeket bocsátottak ki az Orosz Föderáció területén 1993 májusában. Feladatuk az államháztartási hiány fedezése volt. Mivel ezek az értékpapírok a pénzügyi rendszerben rövid lejáratúnak minősülnek, logikus, hogy nem használhatók hosszú távú befektetésekre. Az állami rövid lejáratú kötvények (GKO) első kibocsátása tízezres voltrubel, de meglehetősen gyorsan a névértéket egymillió rubelre emelték.

Kötvénybevétel

Mik azok a GKO-k, és mennyi a bevételük? A befektető a rövid lejáratú államkötvények különböző aukciókon történő, névérték alatti áron történő eladásával (kedvezménnyel) profitál. Ezek az értékpapírok névértéken válthatók be a tulajdonos számlájára történő, készpénzmentes formában történő átutalással. A bevétel ebben az esetben a GKO-k vételára és a másodlagos piaci aukción vagy a kezdeti forgalomba helyezéskor elszámolt névértékük közötti különbség.

Ki vásárolhat rövid lejáratú államkötvényt?

Magánszemélyek és jogi személyek lehetnek kincstárjegy-tulajdonosok. A magánszemélyek részvételét a kötvények forgalomba hozatalának piacán azonban néhány tisztán technikai ok akadályozza. Az első kibocsátás az államkötvények rövid lejáratú GKO felhatalmazott, hogy végezzen minden tranzakciót velük csak a kereskedők, amelyek nagy pénzügyi vállalatok és bankok. A legtöbb esetben nem érdekeltek a magánszemélyek tőkéjével való együttműködésben. Sok bank és pénzügyi intézmény bizonyos korlátokat szab a befektetőknek ahhoz, hogy kötvénytranzakciókat hajtsanak végre egy kereskedőn keresztül. A kilencvenhetedik év elején ez az összeg háromszáz és ötszázmillió orosz rubel között mozgott.

Hibaelőzmények

Mit jelent a diszkontkincstárjegy kifejezés? E pénzügyi eszköz nevének dekódolása, mint már említettük, „rövid lejáratú államkötvények”. Ezért rövid időre, tizenkét, hat és három hónapra engedték el őket. 1997-ben a kibocsátó (az Orosz Föderáció Pénzügyminisztériuma) megváltoztatta az ilyen eszközök, például a rövid lejáratú kötvények kibocsátásának szerkezetét, így csak a hat hónapos és a tizenkét hónapos lejáratúakat hagyta használatban. Mivel a GKO-kat, amelyek dekódolása a rövid érvényességi időre összpontosít, váltakozó sorozatokban bocsátják ki, a kibocsátónak lehetősége van a korábban kibocsátott sorozatok szisztematikus beváltására újak kibocsátásával. Ezek a kötvények zéró kuponosak, így a befektető a névérték alatti áron vásárolhatja meg őket. Sorozat elhelyezésekor a névértéken kibocsátott mennyiségek magasabbak legyenek az ezen értékpapírok aukciós értékesítése során megállapított diszkont értékkel.

FM intézkedés a rövid lejáratú kötvényekkel kapcsolatban

Az Orosz Föderáció Pénzügyminisztériuma a GKO-k gyakori és rendszeres kiadását (kiadásait) végzi. Ennek a rövidítésnek a dekódolása tartalmazza az „állam” szót, mivel a költségvetés kapja ezen eszközök eladásából származó bevételt. A gyakori kibocsátás politikájának köszönhetően a rövid lejáratú kötvényeket ilyen egyszerű módszerekkel alakítják át hosszú lejáratú kötvényekké, hiszen az államnak mindig van bizonyos összegű hitelfelvétele. Például már a GKO-k végrehajtásától számított kilencvenötödik évben a költségvetés nettó bevétele csaknem harminc billió rubelt tett ki. Ez tette lehetővé a fedezésta szövetségi állam költségvetési hiányának több mint ötven százaléka. 1996-ban a rövid lejáratú kötvénykibocsátási ciklusokból származó bevétel több mint ötven billió rubelt tett ki.

Kik a résztvevői a rövid lejáratú kötvénypiacnak?

A GKO rövidítés, amelynek dekódolását fentebb tárgy altuk, a piaci szereplők széles körével rendelkezik. A fő témák:

• Az Orosz Föderáció (Orosz Föderáció) Pénzügyminisztériuma, amely a kibocsátó, és meghatározza a kötvények aukciókon való kezdeti kihelyezésének árát, képezi a súlyozott átlagárat, és befolyásolja a kibocsátási mennyiséget is.
• Az Orosz Föderáció Központi Bankja (Orosz Föderáció), amely a Pénzügyminisztérium meghatalmazottja a GKO-elhelyezés kérdéseiben. Ezenkívül az Orosz Föderáció Központi Bankja aukciókat folytat és szervez kötvények elsődleges kihelyezésére, részt vesz másodlagos aukciókon, és nyílt piacokon működik értékpapírokkal.
• Kereskedő, azaz egy professzionális kereskedelmi résztvevő, aki megállapodást kötött az Orosz Föderáció Központi Bankjával, és ügyleteket kötött a GKO-kkal. A kereskedő vagy saját költségén köthet tranzakciókat, vagy brókerként bonyolíthatja le ügyfelei nevében a tranzakciókat.
• Befektető, azaz olyan természetes és/vagy jogi személy, aki nem kereskedő, és egy bizonyos kereskedővel kötött megállapodás alapján rövid lejáratú államkötvényt vásárol.
• Léttárak. A GKO-nak, amelynek visszafejtése nem készpénzes kibocsátási formát jelent, kétszintű rendszere van, amely egy al-letétből áll (valójában ez egy kereskedő)és a vezető letétkezelő (olyan szervezet, amely megállapodást kötött az Orosz Föderáció Központi Bankjával a rövid lejáratú kötvények elszámolásához szükséges letéti tevékenységek elvégzésére).