Fedezettségi alapok Oroszországban és a világban: minősítés, szerkezet, vélemények. A fedezeti alapok

2024 Szerző: Howard Calhoun | [email protected]. Utoljára módosítva: 2023-12-17 10:30

A sejtések és elméletek széles skálájának sajátos árnyéka húzódik évtizedek óta minden fedezeti alapnak nevezett szervezet mögött. Sajnos ebben még mindig nincs semmi meglepő, a munka valódi lényege és sajátosságai a tapaszt alt közgazdászok számára is egyfajta sötét ló marad. Ez nagyrészt a címben szereplő „fedezet” kifejezésnek köszönhető – a pénzügyi menedzsment környezetben ez általánosságban a pénzügyi kockázatok fedezetét jelenti.

Természetesen az ügyfeleknek az ilyen szervezetekkel kapcsolatos tévedéseit, amelyeket sokan valamilyen módon kizárólag a pénzügyek különböző problémás helyzetei elleni biztosításként fogtak fel, bőkezűen ízesítették maguktól az alapoktól származó számos pozitív jelentéssel tevékenységük sikeréről.. A valóságban azonban ez a pénzügyi mechanizmus nem a várt módon működik, és ezt egyértelműen minden profitérdekelt befektetőnek tudnia kell.

A szervezet lényege és célja

A fedezeti alapok egy magán befektetési partnerség, amelynek célja, hogy a befektetők által befektetett alapok hozamát maximalizálja egy adott kockázat mellett, vagy csökkentse a kockázatot egy adott hozam mellett (ez magyarázzaa "sövény" kifejezés a címben – az angolból. védelem, biztosítás). Az ilyen alapok lényege abban rejlik, hogy a betétesek befektetései alapján állandó profitot kell elérni, függetlenül a jelenlegi piaci helyzettől: akár soha nem látott visszaesésről, akár kézzelfogható növekedésről van szó. Az ilyen feladatokhoz összetett pénzügyi stratégiákat alkalmaznak, amelyek gyakran magukban foglalják a tőkeáttételt, hosszú vagy rövid részvények vásárlását és sok mást.

Az alap által vállalható különféle pénzügyi műveletek skálája rendkívül széles. A kockázatkezelés a piacon pedig inkább csak bizonyos fedezeti szervezetek kiváltsága, többnyire ez a szempont a pénzügyekkel való munka egyik lehetséges eszköze, de semmiképpen sem az egyetlen funkciója.

A befektetők alapját többnyire nyilvánosan forgalomba hozott értékpapírokba fektetik a menedzserek, de lényegében szó szerint mindenbe képesek befektetni, ami véleményük és stratégiájuk szerint a jövőben profitot hozhat: földbe, ingatlanba. ingatlan, árupiac, deviza stb. Az egyetlen korlátozás ezzel kapcsolatban közvetlenül az alap befektetési nyilatkozatában van előírva.

Ugyanakkor a gyakorlatban nem mindenki számára elérhető ilyen széles befektetési lehetőség, aki vagyonát gyarapítani szeretné: a fedezeti alaphoz akár "akkreditált", akár szakmai befektetők léphetnek be, akiknek a saját tőkéje legalább legalább 1 millió dollár (a fő lakóhely költségei nélkül). Ez a korlátozás annak a ténynek a fényében áll fenn, hogyA szakmai befektetők már kellően felkészültek azokra a nehézségekre és kockázatokra, amelyeket a fedezeti alapok széles körű befektetési nyilatkozata jelent. A befektetők számának korlátját az Egyesült Államok Értékpapír- és Tőzsdefelügyelete határozza meg, és maximum 99 fő, amelyből legalább 65 főnek kell, amint az elején említettük, "akkreditáltnak" (olyan befektetőnek, akinek a nettó jövedelme az Egyesült Államok törvényei szerint legalább 200 000 dollárnak kell lennie). Tekintettel az alap lehetséges akcióinak széles körére, a kockázatok rendkívül magasak lehetnek, ami jogszabályi szinten arra kötelezi a befektetőket, hogy úgy fektessenek be, hogy azok teljes elvesztése ne járjon a családi költségvetés károsodásával.

A forradalom születése és kitörölhetetlen nyoma a globális gazdaságban

A maga idejében és generációjában egyedülálló profitszerzési stratégiát Alfred Winslow Johnson amerikai közgazdász találta ki, aki 1949-ben megalapította az első fedezeti alapot. A fedezeti alap nevében a szerzői jog is őt illeti meg. Munkája eredményét csak hat évvel később, 1965-ben tette közzé, ami nagy zajt és érdeklődést keltett a piacon. Ebben részletesen leírta a teljes stratégiai mechanizmust, amellyel a csökkenő és emelkedő piacon a túlárazott részvények eladása és az alulárazott részvények vásárlása kombinációjával lehet pénzt keresni.

Az előbbiek magas jelenlegi értékű értékpapírok, de vannak jelek – amelyek előrevetítik, hogy árfolyamuk a jövőben összeomlik. Alulértékelt - -valpont az ellenkezője, amikor a részvények értéke alacsony, de vannak bizonyos előfeltételei és növekedési potenciálja.

A fent leírt stratégiát általánosságban alkalmazva Jones lenyűgöző eredményeket ért el – az alap fennállásának tíz éve alatt befektetéseinek értéke elérte a 670%-ot.

A sikeres stratégia rendkívül elterjedt, és 1968-ra az Egyesült Államokban az Értékpapír- és Tőzsdefelügyelet körülbelül 140 befektetési társulást regisztrált, amelyek a "fedezeti alap" definíciója alá tartoztak.

A korában forradalmi pénzügyi ötlet azonban 2008-2009-hez közeledve valóságos pénzügyi katasztrófává változott, amelyet széles körökben "nagy recesszióként" emlegetnek. A nagyrészt a számos és egyre összetettebb pénzügyi spekuláció által generált akkori globális válság nagy befolyást kapott maguktól a fedezeti alapoktól, és a fedezeti alapok alapvetően spekulatív szervezetek. Az objektivitás kedvéért azonban érdemes megjegyezni, hogy ennek a pénzügyi viharnak az első kipukkanó buboréka éppen a lakásügy volt. Az akkoriban csillagászati léptékű jelzáloghitelek kibocsátása szó szerint mindenki számára (jelentős mennyiségben és azoknak, akiknek fizetőképessége egyáltalán nem tudta lezárni a kibocsátott adósságkötelezettségeket) a teljes pénzügyi és hitelszektort mélypontra sodorta, miután amelyet a válság a legkevésbé átterjedt az Egyesült Államok és más kontinensek országainak reálgazdaságára.

Shorting banki részvények, befektetési fedezeti alapokezzel csak fokozva a növekvő pénzügyi pánikot, jelentősen katalizálva a globális méretű gazdasági összeomlást. És bár tagadhatatlan, hogy részben e szervezetek bűnössége mindazért, ami akkoriban történt, mégsem csak ők befolyásolták ezeket az eseményeket. Maguk a fogyasztók mohósága, amely semmivel sem alacsonyabb a közgazdászok profitszomjánál, vonzotta a hatalmas hiteltartozások tömeges megjelenését, amelyek általában véve teljesen aránytalanok voltak fizetési képességükkel.

Ma a világ kiláb alt a válság súlyos következményeiből, és a fedezeti alapok tevékenysége feletti kontroll jelentősen korszerűsödött, miután a pénzintézeti imázsuk alig javítható csapást mért. Összességében a globális piacon mintegy 12 000 fedezeti alap működik, amelyek kezelésében lévő vagyon több billió amerikai dollárt tesz ki. E szervezetek bonyolult és a legtöbb esetben rendkívül zavaros jogi struktúrája miatt azonban rendkívül nehéz az egyes alapok eszközeinek pontosabb összegét kiszámítani.

Egyetlen mechanizmus szerkezeti elemei

A fedezeti alapok a legtöbb esetben szervezetükben egyedülálló partnerségek, számos jellemzővel és árnyalattal. Egyesek hihetetlenül összetettek és zavarosak, míg mások a legegyszerűbb és legátláthatóbb struktúrával gazdálkodnak - minden kizárólag az alap céljaitól, stratégiáitól és módszereitől függ. Azonban szinte minden fedezeti alap struktúra a következő kulcselemekből áll:

• A befektetők pontosan azok az emberek, akiknek vagyona nélkül maga az alap léte és tevékenysége lehetetlen. A szervezet kínála befektetők a szolgáltatásaikat, azok pedig, ha beleegyeznek, befektetik tőkéjük egy részét. Ezt követően a helyes felhasználás eredményeként ezen az alapon profit keletkezik a piacon, mind az ügyfél, mind az alap számára.
• A kezes bank, vagy letétkezelő olyan bank, amelynek fő feladata a befektetők eszközeinek biztonságos tárolásának biztosítása, legyen szó valutáról, értékpapírokról, nemesfémekről stb. Bizonyos esetekben az alap vonzani tudja „saját” bankja a tranzakciók lebonyolítására és/vagy feldolgozására (ez azonban főleg már az elsődleges bróker feladata). Emellett a letétkezelő a pénztári számlán keresztül lebonyolított tranzakciókról is jelentést készít; annak ellenőrzése, hogy a kezelő valós politikája megfelel-e az alap alapszabályában meghatározott céloknak. Természetesen ezt a szerepet általában egy nagy, pozitív hírnévvel rendelkező bank tölti be.
• Manager – egy személy vagy általában egy társaság, aki meghatározza a teljes befektetési stratégiát, miközben felelős az alap minden döntéséért. Ezenkívül a fedezeti alapkezelő minden műveletet felügyel.
• Igazgatóság - felügyeli a vezető, valamint az alapnak szolgáltatásokat nyújtó cégek tevékenységét. Az Igazgatóság jogosult a részvényesek és a vezetők közötti viták, konfliktusok rendezésére, az alap kulcspozícióiba személyi állomány kijelölésére. A tanács tagjai személyesen felelősek (a büntetőjogi felelősségig) azért, hogy a pénztár a feljegyzésben előírt valamennyi elvnek és szabálynak megfeleljen.
• Adminisztrátor - meghatározzaaz alap nettó eszközértéke, kezelőtől függetlenül, ami az utóbbi értékelési hibája esetén jelentős kockázatcsökkentést ad. A legtöbb adminisztrátor azonban ellátja a könyvelés, a számlák kifizetése, a részvényesek tevékenységi jelentésekkel történő értesítése, a nyereség részvényesek közötti felosztása, valamint az alap részvényeinek/részvényeinek jegyzése és visszaváltása.
• Elsődleges bróker – Ezt a szerepet általában egy nagy befektetési bank tölti be, amely nem hajt végre egyszeri ügyleteket egy fedezeti alap nevében, mint egy szokásos bróker. Az Elsődleges Bróker az Alap számára az elszámolással (vállalkozások/társaságok/országok közötti készpénz nélküli elszámolás árukon/értékpapírokon/szolgáltatásokon keresztül), letétkezelési szolgáltatásokkal és működési támogatással kapcsolatos szakmai szolgáltatások sorát nyújtja.
• Könyvvizsgáló – olyan személy, aki ellenőrzi a készletkimutatások számviteli szabványoknak és pénzügyi jogszabályoknak való megfelelését. A menedzser általában évente végez auditot, de még az ilyen ritka auditok sem vonják le ezt a pozíciót a szervezet felépítésében – könyvvizsgáló nélkül nem valószínű, hogy más szolgáltató cégek vagy külső ügynökök beleegyeznek az alap kiszolgálásába.
• Jogi tanácsadó – köteles biztosítani az alap engedélyes státuszát, amelyet felhatalmazott szabályozó hatóságok adnak ki, számos speciális követelménynek megfelelően. A licenc sokkal szélesebb teret nyit a lehetőségek és a befektetői bázis toborzása előtt, de emellett gyakran alkalmaznak tanácsadót különféle szerződések és megállapodások megkötésére.

Így néz ki a szerkezetfedezeti alap. Ez a séma számos esetben a gyakorlatban még egyszerűbb lehet (még a fenti keretek bármelyikének hiányában is), vagy sokkal kanyargósabb és összetettebb.

"Tipikus alap": befektetési stratégián alapuló fajták és besorolások

Ezen túlmenően, a strukturális összetevőtől függetlenül, a Nemzetközi Valutaalap háromféle fedezeti alapot különböztet meg:

1. Globális alapok – tevékenységük az egész világpiacra kiterjed. Ez az alaptípus azonban általában az egyes vállalatok részvényeinek dinamikájának elemzése és előrejelzése alapján alakítja ki stratégiáját.
2. Makroalapok – kizárólag egy adott nemzeti piacon belül működnek. Általában egy adott ország makrogazdasági és pénzügyi jellemzői alapján.
3. A relatív értékű alapok a fedezeti alapok eredeti klasszikus típusai, ahogy létezésük kezdetén is voltak. Pénzügyi tranzakciókat hajtanak végre bármely ország tőzsdéjén, a régi jó stratégiát alkalmazva: túlértékelt részvényeket adnak el és vesznek értéktelen részvényeket. Ugyanakkor a menedzser folyamatosan figyelemmel kíséri az aktuális piaci helyzetet, hogy kiválaszthassa a legmegfelelőbb időpontot a tranzakcióhoz és a maximális profithoz jusson.

Természetesen a hedge fundok sokfélesége a világpiacon nem ér véget a hivatalos besorolással, mert kevés akadályozza meg a menedzsereket abban, hogy szükség esetén sok további alfajt és ágat hozzanak létre.

További információ a fedezeti alapok működéséről

Partnerségi szabályzatA fedezeti alapok abszolút többsége a befektetők hosszú távú tagságát célozza meg, így a betéteik hosszú ideig az alap rendelkezésére állnak. Ez elsősorban a kilépési szabályokat érinti: a befizetőnek előzetesen figyelmeztetnie kell a szervezetet az ilyen döntésről, míg a bejelentés és a tagság megszűnése között eltelt idő akár 2-3 hónap is lehet (a kialakult szabályozástól függően). A gyakorlatban gyakran előforduló másik alternatíva a teljes betét azonnali készpénzfelvétele, azonban az eszközök vételi/eladási árait közvetlenül maga az alap határozza meg. És természetesen a legtöbb esetben a köztük lévő különbség meglehetősen jelentős.

Így csatlakozáskor, kilépéskor vagy hozzájárulásának részleges csökkentésével minden partner teljes befektetési volumene felülvizsgálásra kerül, és ennek megfelelően a részesedés aránya is változik. Egy bizonyos számú befektető tagságának megszűnése jelentősen megnövelheti a fennmaradó befektetők teljes nyereségét: a menedzsment messze nem a legsikeresebb befektetésekkel tudja kifizetni a távozó befektetőket, ígéretesebb eszközöket hagyva a portfóliójukban. Így a fedezeti alap egy idő után meredeken megemelkedhet a tőkemegtérülésben annak a hozzájárulásnak köszönhetően, amely korábban részt vett a bevételteremtésben, majd ezt követően visszavonták a kilépő befektetőknek, de akiknek még nem volt idejük megkapni a százalékot. az esedékes juttatásokról. Ha azonban erős kilépési trend mutatkozik a hedge fund környezetbenbefektetők, akkor senki sem mentes a teljesen ellentétes hatástól a partnerek tömeges pánikszerű kilépése formájában. Ez gyakran nemcsak a tőke megtérülésének csökkenésével jár, hanem az egész szervezet teljes csődjével is.

A pénzügyi befektetések széles körénél sokkal vitatottabb a kibővített jutalékrendszer. A fedezeti alapok nem csak egyszeri működési költséghányadot kapnak, hanem maguknak az eszközöknek a kezeléséért 2%-ot és az esetleges nyereség 20%-át. Ugyanakkor az alapító okirat szerint még akkor is megilleti az alapító okirat szerint a vezetőt, ha veszteségei szenvednek és bevételt nem hoznak, az ellenőrzött vagyon e 2%-ára (ilyen rendszer volt megfelelő). „2 és 20” néven). Hasonló jutalékrendszert alkalmaz a bolygó fedezeti alapjainak túlnyomó többsége. Sok elemző azonban manapság különösen hangsúlyozza az alapok fokozatos átállásának tendenciáját az „1 és 10” rendszerre. Abban az esetben, ha az ügyvezető egyáltalán nem számít fel díjat pusztán az eszközök elidegenítéséből, ezt a kapott nyereségből származó jutalék magasabb százaléka fedezi.

Nagy profitra törekedve: modern befektetési stratégiák

A rendkívül változatos befektetési lehetőségek és területek, valamint számos különböző tényező hatása folyamatosan hozzájárul a fedezeti alapok új kereseti technológiáinak létrehozásához és bevezetéséhez. Ennek ellenére azonban a pénzügyi területen végzett munka modern alapstratégiái több általános típusba sorolhatók:

• Hosszú/rövid pozíció – a fedezeti alapok általában eszközeik 40%-ával dolgoznak ezzel a stratégiával. Alulértékelt eszközök beszerzéséből (hosszú) és túlértékelt eszközök eladásából (rövid) áll.
• Piacsemleges arbitrázs (Piacsemleges arbitrázs) – csak akkor működik, ha ugyanazon eszközök értéke eltér a különböző tőzsdéken. A menedzser az egyik tőzsdén túlértékelt eszközökre long pozíciót, a másikon pedig short pozíciót ír be – ahol ugyanazok az eszközök túlértékeltek.
• Reakció az eseményekre (eseményvezérelt) - a stratégia alapja minden olyan vállalkozás részvényeinek tisztességtelen értéke, amelyek bizonyos változásokon mentek keresztül (legyen szó egyesülésről, felvásárlásról, átszervezésről stb.). A menedzser elkap egy kedvező pillanatot a működéshez (vétel/eladás), mielőtt a piac kiegyenlíti ezeket a tisztességtelen árakat.
• Short Bias – ezzel a stratégiával az alap alapvetően rövid pozíciókat tart, és a csökkenő piacokon keres.
• Reálérték (Érték) – befektetés olyan értékpapírokba, amelyeket a fő eszközökhöz képest kedvezményesen adnak el, vagy amelyeket a piac alulértékelt.
• Válságpapírok (distressed Securities) – csőd vagy szerkezetátalakítás előtt álló vállalatok részvényeinek és kötelezettségeinek nagy kedvezménnyel történő vásárlása. Az e stratégia szerinti befektetés azt feltételezi, hogy a belső változások eredményeként a kiválasztott cégek erősebbek lesznek, és nyereséget hoznak.

Az alapok gyakran vegyes stratégiákhoz folyamodnak, és ezek közül többet is alkalmaznak, hogy egyszerre profitot termeljenek.fenti műveleti módszerek.

Szabályozási szabályozás: mik a játékszabályok és a fedezeti alapok tőkeáttétele?

A hedge fundok a világpiacon meglehetősen hosszú ideig a közelségük és a pénzügyi tranzakciók gyenge szabályozása miatt különböztek egymástól. Teljes anarchiáról és cselekvési szabadságról azonban soha nem lehetett beszélni - a pénztárak normatív szabályozása volt, van és lesz is. Napjainkban, tekintettel a globális piacra gyakorolt gyorsan növekvő befolyásukra, valamint a különféle jogsértések és bennfentes kereskedelem növekvő gyakoriságára, a különleges bizottságok és hatóságok minden eddiginél alaposabban felügyelik és ellenőrzik ezeket.

Különösen a 2012 márciusában bevezetett JOBS törvény (Jumpstart Our Business Startups Act) bizonyos idő után jelentős változásokat hozott a fedezeti alapok munkájában. A különféle kisvállalkozási intézmények finanszírozását ösztönző intézkedésként megalkotott törvény gyengítette az értékpapírpiac ellenőrzését. Az új törvénynek köszönhetően a fedezeti alapok – széles befektetési lehetőségük miatt – szinte az induló és kisvállalkozások fő tőkeszolgáltatóivá váltak. Ez a törvény jelentős hatással volt 2013 szeptemberében a fedezeti alapok és az egyéni elhelyezéseket kínáló cégek hirdetési tilalmának feloldására.

Sok országban a fedezeti alapok kötelesek jelentést tenni a kormányzati pénzügyi hatóságoknak az első kérésre a devizaügyletekben lévő nagy pozíciókról, és a közelmúltban jelenteni pozícióikat.kibocsátott vagy kibocsátandó értékpapírok. Az ilyen intézkedéseket kifejezetten a pénzmosás korlátozása és a tőkeellenőrzés megerősítése érdekében vezették be, hogy a nagy szereplők ne sértsék a kis piaci szereplők érdekeit.

A fedezeti alapok állami ellenőrzésének politikája ezen túlmenően a pénzügyi rendszer egésze destabilizálódásának szisztematikus kockázatainak csökkentését is célozza. Ezt tükrözi a letéti követelmények, a biztosítékok és a pénzügyi közvetítők által az egyes ügyfelek számára meghatározott limitek szabályozása.

A kockázat csökkentése érdekében a fedezeti alapok kölcsönzésével a fő elsődleges brókerek és bankok naponta újraértékelik pozícióikat azon alapok piaci áraihoz képest, amelyeknek kölcsönöznek. Ezeket a kölcsönöket megfelelő biztosítékkal, értékes eszközök formájában kell biztosítani. Ezen túlmenően a bankoknak jogukban áll a hitelezési limiteket minden alap esetében külön-külön meghatározni, a befektetési stratégia, a havi bevétel, a befektetői visszalépés esetei és az üzleti kapcsolatok történetének saját monitorozása alapján.

A világ legsikeresebb fedezeti alapjai manapság

Eközben a fedezeti alapok számára nem a legjobb idők húzódnak tavaly óta. Az összesített bevétel az elmúlt néhány évben az átlag alatt volt: a legnagyobb fedezeti alapok tavaly 517,6 millió dollárt kerestek, mi van? egyes szakértők szerint? jobb, mint 2014, de bő 40%-kal rosszabb, mint 2013.

Azonban mindennek az áraA fedezeti alapok tevékenységében így vagy úgy érintett vagyona körülbelül 51,7 milliárd dollárral nőtt, és elérte a 2,97 billió dolláros összértéket.

A profit negatív csökkenő tendenciája egyértelműen nemcsak a világ legjobb hedge fundjait elszenvedett kézzelfogható pénzügyi veszteségekben, hanem a legerősebb piaci szereplők besorolásának nyilvánvaló változásában is egyértelműen megmutatkozik. Olyan ismert személyiségek veszítették el pozíciójukat, mint John Paulson a Paulson and Co.-tól, Leon Cooperman az Omega Advisorstól és Daniel Loeb a Third Pointtól. Korábbi helyükön olyan játékosok, mint Ken Griffin a Citadellától és James Simons a Renaissance Technologiestől, szilárdan megállták helyüket. Mindkettőjük rekordot, 1,7 milliárd dollárt tudott keresni 2015-ben, így teljesen megérdemelten állhatott fel a legerősebb hedge fund-kezelők dobogóra.

A fedezeti alapok besorolása a felismerhetetlenségig változhat, és kíméletlenül a mélypontra dobja a látszólag jól bevált és piacvezetőket. Hogy a jelenlegi élvonalbeli játékosok továbbra is a posztjukon maradnak-e jelentős veszteségek nélkül az év végére, azt csak az idő fogja eldönteni. Eközben ez a tíz menedzser vezeti a bolygó összes fedezeti alapját:

Menedzser	Alap	Profit
Kenneth Griffin	Citadella	1,7 milliárd USD
James Harris Simons	Reneszánsz	1,7 milliárd USD
Rey Dalio	Bridgewater	1,4 milliárd USD
David Tepper	Appaloosa	1,4 milliárd USD
Izraelangol	Millenium Mgmt	1,15 milliárd USD
David Shaw	D. E. Shaw	750 millió USD
John Overdeck	Two Sigma	500 millió USD
David Siegel	Two Sigma	500 millió USD
Andreas Halvorsen	Viking Global	370 millió USD
Joseph Edelman	Érzékelő tanácsadók	300 millió USD

Oroszországi fedezeti alapok: minősítések, kilátások és feltörekvő trendek

A fedezeti alapok nem a legjövedelmezőbb időszakai az amerikai kereskedők orosz partnereit is érintették. A hazai alapok helyzete negatív hozamokat felmutatva általában kevésbé tűnik színesebbnek, mint a nyugati piacon, ahol az egyik legmegbízhatóbb pénzügyi eszköznek számítanak az ilyen intézmények, amelyek a legtöbb esetben minimális kockázat mellett folyamatosan akár 20%-os befektetési megtérülést is hoznak.

Oroszországban a befektetési alapokat főként a befektetési alapok (Unit Investment Fund) és az OFBU (General Bank Management Funds) képviselik. Különösen Moszkvában a fedezeti alapok gyakran vagyonkezelési státusszal rendelkeznek. A hazai fedezeti alapok száma jelenleg mintegy hat tucat. Hasonló adatot regisztráltak a nyolcvanas évek közepén az Egyesült Államokban, ahol a piac akkoriban már nagyon felértékelte a fedezeti alapokat. Oroszországban a jogszabályi keret jelentősen korlátozza az alapok tevékenységének eszközeit, meggátolva számos stratégia alkalmazását a piacon. UgyanerreEmiatt az orosz befektetési partnerségek nagy része offshore zónákban van bejegyezve.

Ezért számos jogszabály-módosítás elfogadása ebben a témában jelentősen ösztönözheti az orosz fedezeti alapokat és gazdasági növekedésüket, lehetővé téve számukra, hogy sokkal szélesebb körű stratégiákat fogadjanak el.

És bár a fedezeti alapok nem olyan elterjedtek Oroszországban, mint Nyugaton, még mindig vannak lenyűgöző példáink olyan vezetőkre, akik nemzetközi szinten is felvehetik a versenyt a versenytársakkal. Közülük a legtermékenyebb a VR Global Offshore Fund volt, amelynek éves nyeresége 32,32% volt. A VR Global Offshore Fundnak azonban sikerült ilyen rekordhozamot elérnie a hazai piacon az alapok blokkolásával: az alap a legnagyobb százalékban bünteti a befektetőket a korai kilépésért - 4,5%. A Diamond Age Atlas Fund kevesebbet - a teljes nyereség 22,92%-át - keresett, így a Copperstone Alpha Fund a harmadik helyen áll a minősítésben. A bronzérmes 22,06%-ot tudott növekedni az év során.

Végül a negyedik helyen a Burnem Asset Management áll, amelynek tavalyi bevétele 17,63% volt.

Mind a négy fenti alap az összes eszköz körülbelül 80%-át (3,425 milliárd USD) birtokolja az orosz piacon lévő többi versenytárshoz képest. Ugyanakkor ezen alapok több mint fele - 1,634 milliárd - a VR Global Offshore Alaphoz tartozik.

Személyes tapasztalat a fedezeti alapokkal, maguk a piaci szereplők véleményei alapján

Ma a fedezeti alapok az egyik legjövedelmezőbb és egyben legjövedelmezőbb alapoka legstabilabb befektetési partnerségek sok más befektetési alternatíva között a mai piacon. A profitot kereső nagyvállalkozók és üzletemberek általában mindig a fedezeti alapot jelölik meg a legmagasabb prioritású pénzintézetként, amelyre rábízzák nehezen megkeresett pénzüket. A vélemények negatívak, a vélemények pozitívak - ma már aligha bízik valaki idegenek - "befizetők" véleményében a weben, amikor a hamis számlák szinte a kereskedelem egyik fő eszközévé váltak.

Más dolog, hogy mindig is voltak kockázatok, vannak most és lesznek a jövőben is, különösen a gazdaságban. Így nem minden fedezeti alap lehet ténylegesen befektetési partnerség, hanem hamisítványt hoz létre a neve körül azzal az egyetlen illegális céllal, hogy csalás.

Az egyik legnagyobb horderejű eset Bernard Madoff átverése volt, amely a Madoff Investment Securities befektetőinek körülbelül 50 milliárd dollárjába került. Befektetési alapját, amelynek belépése több millió dollárba került, sok ember ismerte a felsőbb rétegekből. Madoff is ismert volt a rák- és cukorbetegségkutatásra, az Egyesült Államok Demokrata Pártjának kampányaira, valamint kulturális és oktatási intézményekre adott nagylelkű jótékonysági adományairól.

Ez azonban nem mentette meg az alapot az 1995-ös válságot követő elkerülhetetlen szerkezetátalakítástól a befektetési partnerségtől apénzügyi piramis. Az általa létrehozott buborék azonban 2008 végén kipukkadt, majd Madoffot 150 év börtönre ítélték.

Igazán tapaszt alt játékosok (akik már az első milliónál többet kerestek alapok befektetésével) mindenekelőtt azt javasolják, hogy nézzék meg közelebbről a minimális belépési összeget. Ha 50 000 dollárral egyenlő vagy még kevesebb, akkor biztos lehet benne, hogy fedezeti alapnak álcázott hírveréssel kell szembenéznie. Például az idő által tesztelt külföldi fedezeti alapok, és több tucat ügyfél fogad el befektetéseket legalább 100 000 USD értékben.