2024 Szerző: Howard Calhoun | [email protected]. Utoljára módosítva: 2023-12-17 10:30
A gazdasági térkapcsolatok bővülése hozzájárul ahhoz, hogy külföldön olyan kockázatok jelenjenek meg, amelyek ebben az üzletben rejlenek. Egy ismeretlen piacon a források optimális elhelyezésében érdekelt befektető instabil politikai rendszerrel, korrupcióval, fizetésképtelenséggel és egyéb kedvezőtlen eseményekkel szembesülhet. Mindezek a tényezők országkockázatot jelentenek.
Definíció
Az országkockázat a nemzetközi tevékenységhez valamilyen módon kapcsolódó tranzakciók során felmerülő pénzügyi veszteségek veszélye. Ezt az ország fejlődési feltételei és a megrendelőkre és vállalkozókra gyakorolt befolyásuk mértéke határozzák meg. Például a devizaügyletek korlátozása a kötelezettségek teljesítésének késedelmét okozhatja. Ez a fenyegetés különösen jellemző azokra az országokra, ahol a nemzeti valuták konvertibilitását történelmileg nem őrizték meg.
Hierarchia
Az országkockázatnak két összetevője van: a fizetési képesség és hajlandóság. Az első a kereskedelmi veszteségekhez kapcsolódik, a második pedig -politikai rezsim az országban. A pénzügyi költségek lehetnek állami szintűek (fizetésképtelenségi kockázat) és vállalati szinten is. A második az, hogy a gazdaságpolitika során az állam korlátozhatja a tőketranszfert. A politikai országkockázatok biztosítják a veszteségek lehetőségét a kedvezőtlen külső tényezők hatása miatt abban a régióban, ahol a forrásokat fektetik.
Elemzési módszerek
A pénzügyi veszteségek csökkentése érdekében különféle módszereket alkalmaztak az ország helyzetének felmérésére. Az elemzés közvetlenül a források befektetése előtt készült. Ha a kockázat magas, akkor vagy a projekt késett, vagy "prémium" került a költségekhez. A korábban alkalmazott országkockázat-értékelési módszereknek azonban volt egy nagy hátránya: megszépítették a kapott információkat. Most a legnépszerűbb módszer a Delphi. Lényege abban rejlik, hogy először az elemzők mutatórendszert dolgoznak ki, majd szakértőket vonnak be, akik meghatározzák az egyes tényezők súlyát egy adott országra vonatkozóan. Ennek a megközelítésnek a hátránya az értékelések szubjektivitása.
Modern módszerek
Az országkockázatot Nyugaton pontozásos módszerrel elemezzük. Ez a különböző országok főbb jellemzőinek mennyiségi összehasonlításából és az így kapott integrálmutató levezetéséből áll, amely minden kritériumot figyelembe vesz, és az államokat befektetési vonzerejük szerint rangsorolja. Ezt a technikát használják a német BERI index felépítéséhez. A világ 45 országának befektetési környezetének felmérésére szolgál15 kritérium alapján, különböző súllyal. Minden mutatóhoz 0 és 4 közötti pontszám tartozik. Minél több pont, annál nagyobb a befektető profitpotenciálja.
A Fortune and the Economist egyszerűsített módszertan segítségével elemzi Kelet- és Közép-Európa országkockázatait, amely a piaci reformok kilátásait helyezi előtérbe. Az eredmények jelentőségét az határozza meg, hogy a hatékony tőkebefektetés közvetlenül függ az országok átalakulásának intenzitásától.
A portfólióbefektetők speciális hitelminősítéseket is alkalmaznak, amelyek alapján kiválasztják az optimális befektetési objektumot. A Europe magazin által kidolgozott módszer alapján évente kétszer értékelik a világ országainak megbízhatóságát.
Tényezők
A kedvező befektetési környezet megteremtése fontos feltétele az ország gazdasági növekedésének. Az aktív tőkebeáramlást (Oroszország példáján) olyan tényezők akadályozzák, mint:
- A stabil jogi keret hiánya.
- A társadalmi feszültség növekedése a lakosság anyagi helyzetének folyamatos romlása miatt.
- Szaparatista érzelmek Oroszország egyes régióiban.
- Korrupció bizonyos területeken.
- Fejletlen infrastruktúra - elsősorban közlekedés, hírközlés, távközlés, szállodai szolgáltatások.
Típusok
Az országos és regionális kockázatok közé tartoznak a következő veszélyek:
1. Tartozás elismerésének vagy további szolgáltatásának megtagadása.
2. Újratárgyalás: A hitelező kevesebb pénzt kap, mert a hitelfelvevő kamatcsökkentést biztosított. Ha a megállapodás értelmében az adósságrefinanszírozást kezdetben kötbérekkel ellensúlyozzák, akkor a befektetőre nézve ugyanazok a következmények, mint a fizetés megtagadása esetén.
3. Az adósság átütemezése esetén két forgatókönyv lehetséges:
- a főtörlesztések csökkennek, a tartozás egy része leírásra kerül;
- ha a hitelfelvevő fizetési késedelmet kér, a kamatláb nem változik.
4. A kifizetések technikai okokból történő felfüggesztése átmeneti. A hitelezőnek nem lehet kétsége afelől, hogy a hitelfelvevő teljesíti kötelezettségeit. A kamatláb ebben az esetben változatlan marad.
5. A devizakorlátozások, amikor nincs elegendő deviza az országban, korlátozzák a külföldre történő pénzátutalásokat. Állami szinten ez a fenyegetés az adósságszolgálat visszautasításának kockázatává alakul át.
Értékelés
Az országkockázati prémiumot az egyik ország államkötvényeinek és egy másik ország azonos lejáratú adósságkötelezettségeinek hozama határozza meg. Ami Oroszországot illeti, 1998-ban erőteljes visszaesés volt megfigyelhető. Aztán a kockázat gyorsabban nőtt, mint a prémium. Vagyis a befektetők nem csak a megbízható információk hiányát szenvedték el, hanem a piacok a gazdasági és politikai tényezők változását figyelmen kívül hagyó világügynökségek minősítéseire koncentráltak. Az első válság néhány nappal az 1998-as csőd előtt következett be, és azonnalutána.
Az országkockázat mértéke erősen érinti azokat a bankokat, amelyek tevékenysége közvetlenül kapcsolódik a külgazdasági kapcsolatokhoz. Számos tényező járul hozzá ehhez a fenyegetéshez. Mindegyiket figyelembe kell venni egy adott régió helyzetének elemzésekor.
Oroszország országkockázata
A Moody's Investor Service a legspekulatívabbra rontotta az Orosz Föderáció besorolását. Míg a Standard &Poor's és a Fitch az adósságok visszafizetésére való hajlandósága alapján minősíti az országot, az MIS nemteljesítés esetén figyelembe veszi a kifizetések teljességét. Szakértők úgy vélik, hogy a rendkívül negatív értékelést politikai okok okozzák. A hivatal előrejelzései szerint az idei tőkekiáramlás 272 milliárd dollár lesz, a GDP 8,5%-kal csökken, az infláció pedig 15%-ra gyorsul. A Pénzügyminisztérium azonban azt állítja, hogy Oroszország biztonságosan túlélte a legerősebb sokkot – az olajárak 50%-os esését. Éppen ezért az ügynökség országkockázatát erősen túlbecsülik. Az államadósságnál magasabb nemzetközi tartalékok halmozódtak fel. Folyómérleg-többlet is van. Az ügynökség nem vette figyelembe ezeket az előnyöket. A pontok azonban azon alapultak, hogy Oroszország új szankciókat kaphat a kiszámíthatatlan ukrajnai fejlemények miatt.
Következmények
Az ország kockázatértékelése egyrészt megfelelő. A külső tőkepiac valójában zárva van Oroszország számára. A leminősítés befolyásolja az ország hitelfelvételi költségeit. Ez szinte fájdalommentes. Azonban a szakértők attól tartanak, hogy egy ilyen minősítés a világ ügynökségarra kényszeríti a befektetési alapokat, hogy nullázzák le oroszországi befektetéseiket. És még a helyzet stabilizálása után sem valószínű, hogy ezek a fővárosok gyorsan visszatérnek az országba. A második veszély az, hogy a hitelezők követelni fogják az eurókötvények idő előtti visszaváltását. A leminősítést a piac egy rövid távú és alacsony dolláros ugrás formájában 64 rubelre vette figyelembe.
A bankszektor is szenvedett
A besorolás leminősítése Moszkva, Szentpétervár és 13 régió befektetési vonzerejének romlásához vezetett. A főváros és a leningrádi régió szuverén értékelése "Ba1" szinten volt. Ez magasabb, mint Baskíria, Tatár, Szamara, Nyizsnyij Novgorod, Belgorod és más régiókban. E régiók kilátásai továbbra is negatívak. Emellett az orosz országkockázat a hitelintézeteket is érintette. A Sberbank és a VTB rubel hosszú lejáratú betéteinek minősítését Baa3-ra és Ba1-re, devizában pedig Ba1-re és Ba2-re minősítették, negatív változások előrejelzésével. Ugyanez a helyzet az Alfa-Bankban, a Gazprombankban és a Rosselkhozbankban.
Következtetés
Az országkockázat számos külső és belső tényező alapján alakul ki, amelyek befolyásolják az állam befektetési vonzerejét. Az ilyen fenyegetések jellemzőbbek azokra a régiókra, ahol a valuta konvertibilitását korlátozzák. Az ilyen államokban mindig fennáll a pénznem, az átutalás és az adósság visszafizetésének teljes megtagadásának kockázata. Ezért az alapok befektetése előtt alapos elemzést kell végeznikülső és belső tényezők. A világminősítő intézetek évente közzéteszik értékeléseiket az országok befektetési vonzerejéről.
Ajánlott:
A vezetővel szemben támasztott követelmények: értékelési szempontok, személyes tulajdonságok és szakmaiság
Minden vállalatnál számos követelmény van a vezetővel szemben. Ez szükséges intézkedés az ilyen szakemberek munkájának minőségének ellenőrzéséhez. Segítségükkel meghatározhatja a vezető professzionalizmusának fokát és azonosíthatja gyengeségeit. Ezenkívül maga a menedzser vagy az igazgató, megértve, hogy pontosan mit várnak el tőle, módosíthatja cselekedeteit, és összhangba hozhatja azokat a meghatározott szabványokkal
Stratégiai ellenőrzés: feladatok, szakaszok és értékelési szempontok
A stratégiai ellenőrzés célja, hogy biztosítsa a szervezet hatékony működését a környező üzleti környezetben, és előrehaladást a stratégiai cél elérése felé. Mivel a menedzsmentkutatás még korai szakaszában jár, különösen a stratégiai irányítás területén, nincsenek általánosan elfogadott modellek vagy elméletek. Általánosságban elmondható, hogy a stratégia megvalósítása struktúrát, vezetést, technológiát, humán erőforrást, információs és ellenőrzési rendszereket igényel
Termék gyárthatósági mutatói: indikátortípusok és értékelési módszerek
A termékek gyárthatósági mutatói a legfontosabb összetevői a termékek, tervek, alkatrészek stb. minőségi jellemzőinek értékelésében. Lehetővé teszik, hogy átfogó leírást készítsen a technológiai termékek hatékonyságáról, tekintettel a tervezés alkalmazkodóképességére meghatározott körülmények között, például a gyártás során
A részvények értékelési módszerei
Részvények – egyfajta értékpapír, amelynek célja, hogy mind a vevő, mind a kibocsátó fél számára nyereséget termeljen. De nem minden részvény ígér jó osztalékot. A jövedelmezőség szintje a helyes előrejelzéstől függ
Kommunikáció lefektetése: típusok, osztályozás, a fektetés módszerei és módszerei, a kommunikáció célja
A kommunikáció lefektetése az egyik legfontosabb lépés például egy új lakóépület építésekor. A mai napig a kommunikáció telepítésének sokféle módja létezik. Jellemzőik, valamint előnyeik és hátrányaik ahhoz a tényhez vezettek, hogy minden esetre egyedi módszert választanak ki