REPO-tranzakciók. REPO-tranzakciók értékpapírokkal

2024 Szerző: Howard Calhoun | [email protected]. Utoljára módosítva: 2023-12-17 10:30

A REPO tranzakciók a hitelezés fejlődésének új szakaszának nevezhetők. Ennek kényelmesebb és megbízhatóbb változata. Az értékpapírok általában az ilyen típusú ügyletek tárgyát képezik, mivel magas likviditással és néhány egyéb előnnyel rendelkeznek. Egyes esetekben az ügylet tárgya ingatlan vagy egyéb ingatlan lehet. Ezenkívül a REPO-tranzakciók aktívan felhasználhatók a tőzsdei kereskedés során.

Érdemes megjegyezni, hogy az értékpapírokról szóló törvényben ("Az értékpapírpiacról", szövetségi törvény) már megtörténtek a szükséges módosítások, amelyek szabályozzák az ilyen műveletek lefolytatását. Ez még megbízhatóbbá tette őket, és kiküszöbölte a konfliktushelyzetek lehetőségét a felek között.

Definíció

A REPO-tranzakciók olyan eljárások, amelyek során bármely értéktárgy értékesítése megtörténik, és ezek meghatározott időszak elteltével a tranzakció időpontjában rögzített áron történő visszavásárlása történik. A fordított vásárlás kötelező, ami a tranzakció utolsó (második) szakaszát jelenti.

Költségaz az érték, amelyre a felek az ügylet első szakaszában támaszkodnak, általában eltér attól az értéktől, amely szerint a második szakaszra sor kerül. A különbség felfelé és lefelé egyaránt lehetséges. Ezt a százalékban kifejezett különbséget REPO-kamatlábnak nevezzük. Mindkét ár minden esetben rögzítésre kerül az ügylet megkötésekor, és utólag nem változik.

Alkalmazás

A REPO-tranzakciók köre kiterjedt. Először a 20. század elején használták, ma már mindenhol rengeteg magánszemély és szervezet írja alá őket. Nagyon népszerűvé váltak bankközi szinten, és különböző szervezetek bankokkal vagy más szervezetekkel is megköthetik.

Vannak példák arra, hogy REPO-ügyleteket más célból kötöttek. Mégpedig olyan kölcsön megszerzésére, amelynek kötelezettségei nem kapcsolódnak a hiteltartozáshoz, és nem adódnak hozzá okirati szinten. Vagyis számos ilyen ügylet megkötésével egy szervezet jelentős összeget kaphat a rendelkezésére, de hiteltartozása (dokumentumok szerint) nem lehet.

Hitelezésben

A kölcsönnyújtás a REPO-tranzakciók fő célja. Az ilyen eljárások kényelmes alternatívát jelentenek a hagyományos hitelezési konstrukciókkal szemben. Valójában az eladó elveszi a vevő pénzét ideiglenes használatra úgy, hogy értéktárgyakat ad el neki. A tranzakció második szakaszában egy bizonyos idő elteltével az eladó visszavásárolja ugyanazokat az értékeket, visszaszerezve azok tulajdonjogát, a vevő pedig a pénzét.

Haha az eladó nem rendelkezik az értéktárgyak visszaváltásához szükséges összeggel, azok a vevő tulajdonában maradnak. Éppen ezért az ilyen eljárásokat tekintik a legmegbízhatóbb hitelezési lehetőségnek. További előnyük a fix ár, amelyet a tranzakció időpontjában határoznak meg, és amelyen az eladónak a második szakaszban kell visszaváltania az értékeket.

Tőzsdén

A tőzsdei kereskedés során egyes résztvevők olykor szembesülnek azzal, hogy el kell adniuk olyan eszközöket, amelyek nem állnak rendelkezésükre. Ebben az esetben REPO ügylet olyan személlyel köthető, aki a szükséges eszközökkel rendelkezik. Egy ajánlattevő megvásárolja tőle ezeket az eszközöket, és saját belátása szerint továbbértékesíti, „rövid” pozíciót nyitva. Az idő múlásával a "short" pozíció bezárul, így az értékek visszakerülnek a kereskedőhöz, aki visszaadja azokat az eredeti tulajdonosnak, ezzel befejezve a repót.

Az eredeti tulajdonosok általában tőzsdeügynökök. Magukat a REPO-tranzakciókat eredetileg csak értékpapírokkal kötötték, de ma már árukkal és értékpapírokkal kapcsolatban is végrehajthatók, mivel az ilyen műveletek a legkényelmesebb módja annak, hogy a brókerek lehetőséget biztosítsanak a kereskedőknek „rövid” pozíciók nyitására.

Megtekintések

Ennek az eljárásnak számos lehetősége van. Az egyes esetcsoportokhoz a felek kiválaszthatják a legmegfelelőbb ügyletfeltételeket. A főbb feltételek, amelyek mellettmegkülönböztetni az ilyen tranzakciók különböző típusait az időzítés és az irány.

A feltételek azt az időt jelentik, amely után a tranzakció második szakaszának kötelezettségeit teljesíteni kell. Irányítása alatt - az egyes felek intézkedéseinek jellege az eljárás első és második szakaszában.

Irányba

Irány szerint az ilyen műveletek közvetlennek vagy fordítottnak tekinthetők. Ez attól függ, hogy az egyes felek milyen szerepet töltenek be a tranzakció első szakaszában. Vagyis az egyik fél számára a tranzakció közvetlen, a másik számára pedig fordított.

• Közvetlen REPO-tranzakciók: a fél eladóként jár el, aki vállalja, hogy az eladott eszközöket utólag visszavásárolja.
• Pontos visszavásárlási ügyletek: a fél vevőként jár el, akitől az eladó vállalja, hogy a második szakaszban visszavásárolja az értékeket.

Határidőre

Az esedékesség az az időszak, amelyen keresztül a második szakasz kötelezettségeit teljesíteni kell. Ezen az alapon az ilyen tranzakciók lehetnek napon belüli, sürgős vagy nyitottak.

• Nyitva: abban különböznek, hogy nincsenek határidők, csak egy fix ár van meghatározva, amelyen az értékeket vissza kell váltani.
• Sürgős: a második szakasz esedékessége több mint egy nap, mielőtt a lejárati dátum érvényesnek minősülne.
• Napközbeni: Az értékeket másnap be kell váltani.

Jellemzők

Az egyik sajátosság a REPO-tranzakciók elszámolása. Annak ellenére, hogy az eljárás során kétszereladás történik (először az eladó a vevőnek, majd vissza), csak az egyik fél által megszerzett nyereség adózik az ügylet első és második szakaszában ugyanazon eszközökért fizetett összegek különbözete miatt.

Emellett korábban volt néhány félreértés, amire érdemes figyelni a feleknek. Ezt követően az értékpapírtörvényt megfelelően módosították az ilyen kétértelműségek megszüntetése érdekében.

Előnyök

A fő előny a minimális kockázat. Ha az egyik fél a kötelezettségeit a második szakaszban nem teljesíti, akkor készpénz vagy más értéktárgy pontosan ugyanannyi értékben a másik fél rendelkezésére áll. Az egyetlen veszélyforrás ezen értékek értékváltozásának túlzottan magas dinamikája lehet. A helyzettől függően ez a tényező további nyereséget és bizonyos veszteségeket is hozhat.

Emellett a repo ügyletek előnyei között szerepel a feltételek rugalmassága. A felek kiválaszthatják a nekik megfelelő feltételt, és megállapodhatnak egy olyan árban, amely mindegyikük számára elfogadható.

Vevőnek

Az első szakaszban vásárlóként fellépő fél számára az az előny, hogy a megszerzett értékeket a második szakasz előtt saját céljaira használhatja fel. Ezt a folyamatot néha értékpapír-kölcsönzésnek is nevezik. Ennek az előnynek köszönhetőenAz értékpapírokkal és egyéb eszközökkel történő REPO-tranzakciók nagyon elterjedtek a tőzsdei üzletágban.

Ha a művelet célja készpénzkölcsön kibocsátása, a vevő hitelezőként jár el. Az a tény, hogy az értékek a tulajdonába kerülnek, biztosításként szolgál arra az esetre, ha a hitelfelvevő nem teljesíti kötelezettségeit.

Eladónak

Az értéktárgyak értékesítését az első szakaszban végrehajtó fél számára előnyt jelent, hogy a kapott pénzeszközöket saját belátása szerint, a művelet második szakasza előtt használhatja fel. Ennek az előnynek köszönhetően az ilyen típusú eljárások a klasszikus hitelezés kiváló alternatívájává váltak.

Amikor értékpapír-kölcsönt kell kibocsátani, az eladó lesz a hitelező. A rendelkezésére bocsátott pénzeszközök biztosításként szolgálnak arra az esetre, ha a vevő nem küldi vissza az értékeket.