OFZ az OFZ: meghatározás, piac, árfolyamok

2024 Szerző: Howard Calhoun | [email protected]. Utoljára módosítva: 2023-12-17 10:30

Oroszország Pénzügyminisztériuma követi a kölcsönzött források futamidejének növelésére irányuló politikát. Az államapparátus tevékenysége arra irányul, hogy bővítse azon pénzügyi eszközök listáját, amelyeken keresztül hitelfelvétel történik. E politika részeként 1995 júniusában OFZ-kat bocsátottak ki. Ezek szövetségi kölcsönkötvények, de változó kuponnal.

Mi az OFZ?

A szövetségi hitelkötvények vagy OFZ-k a Pénzügyminisztérium által kibocsátott értékpapírok Oroszországban. Valójában a kötvények szabványos formátumúak, egyetlen jellemzőjük, hogy az értékpapírok megbízhatóságát maga az állam biztosítja. Az eszközökkel a moszkvai tőzsdén kereskednek. A kötvények bármelyik brókeren keresztül megvásárolhatók. Mind Oroszország lakosai, mind a külföldi állampolgárok vásárolhatnak és tarthatnak OFZ-kötvényeket. Egy kötvény ára 1000 rubel. A papír formátumától függően a jövedelmezőséget határozzák meg, amely a modern betéti programokhoz hasonlítható. Ezen értékpapírok fő célja, hogy tőkét vonzzanak az ország költségvetésébe.

Másikpiacfejlesztési szakasz

Oroszországban az OFZ-kérdéseket kizárólag a Pénzügyminisztérium kezeli. Valójában kötvényekről van szó, amelyek magas szintű megbízhatóságát az orosz állam biztosítja. Az OFZ kereskedés a moszkvai tőzsdén történik. Bármely brókeren keresztül vásárolhat eszközöket. Az OFZ vásárlói és birtokosai egyaránt lehetnek orosz és külföldi jogi személyek és magánszemélyek. Egy kötvényért a vásárlók 1000 rubelt adnak. Egy kereskedési eszköz jövedelmezősége egy bankbetét jövedelmezőségéhez hasonlítható. Az 1995-ös kötvénymegújítás a piac fejlődésének azt a szakaszát jelentette, amikor készen áll egy évnél hosszabb futamidejű adósságvállalásra. A pályázók már tapasztalatot is szereztek az új komplex műszerek üzemeltetéséhez. A szabályozási dokumentumok és a technológiai alap nagyon gyorsan elkészült. Technológiai szempontból a kötvények kihelyezése, forgalomba hozatala és visszaváltása hasonló a GKO-val kapcsolatos folyamatokhoz.

Változó kamatozású kupon kötvények

Az OFZ az egyik olyan értékpapírtípus, amelyet többféle formában is bemutatnak. Népszerűek az ismeretlen, változó típusú (OFZ-PK) kuponbevételű papírok. A dokumentumok jogot adnak birtokosaiknak időről időre kamatjövedelemhez. A kifizetések gyakorisága az év során kétszer vagy négyszer lehet. Az egyes OFZ-PK kuponok méretét közvetlenül a kuponperiódus kezdete előtt közlik, ez függ a GKO-kibocsátás aktuális hozamától, amely szinteazonos kifizetési időszak a kuponokkal. Engedélyezhető, ha a szövetségi hitelkötvények (OFZ) elsődleges vagy másodlagos piacon történő elhelyezésének költsége alacsonyabb, mint a visszaváltási költség, beleértve a névértéket is. Az OFZ 1000 rubel névértékű, 1 és 5 év közötti lejáratú értékpapírok.

OFZ-PD, OFZ-FD és OFZ-AD: általános koncepció

Az OFZ-AD, OFZ-FD és OFZ-PD olyan kötvények, amelyek az ismert kamatszelvénybevételű értékpapírok kategóriájába tartoznak. Az értékpapírok méretét a kibocsátó még a kibocsátás pillanata előtt közli, és tulajdonosaik minden joggal jogosultak rendszeres kamatjövedelemre. Az előző kötvénykategóriához hasonlóan itt is azonos feltételekkel biztosítunk kedvezményt. Az eszköz típusától függően forgalomba hozatali ideje 1 évtől 30 évig terjedhet. A névérték, az OFZ-FD kivételével, 1000 rubel. Az FD esetében a címlet 10 és 1000 rubel között változhat. A kibocsátás formája dokumentum. A nyomtatott eszköz megőrzése a jövőbeni visszaváltás előfeltétele.

A probléma jellemzői

Minden kötvénykibocsátást egy állami regisztrációs kód jelenléte jellemez, amely szerkezetében hasonló a GKO kódhoz. Az egyetlen kivétel a második kategória, amely a biztosíték típusát jelzi. Az OFZ minden egyes kibocsátását, amelynek hozama a legtöbb betéti programnak megfelel, egy Globális Tanúsítvány kiállítása kíséri, két példányban, amelyeket a Pénzügyminisztérium letéteményesében tárolnak. A kuponbevétel a fő különbség a kötvények és a GKO-k között.

Lebegő kupon OFZ piac

A változó kamatozású adósságkötelezettségek körének bővülésének bizonyítéka lett a változó kamatozású OFZ-k orosz részvénypiaci kihelyezése. Az áttörés annak köszönhető, hogy a világon minden ilyen típusú kötvény lehetőséget ad a kamatkockázat csökkentésére, amelyet a hosszú távú befektetésekre jellemző jelentős kamatingadozások okozhatnak. Csökken a növekedésüktől félő befektető és a csökkenteni nem akaró hitelfelvevő veszteségének valószínűsége.

A világban 1996-ban a változó kamatozású kötvények a piac mintegy 46%-át tették ki. Oroszországban az OFZ-PD népszerűsége folyamatosan növekszik. Ez arra utal, hogy a piac drámai változásokon megy keresztül. A kuponbevétel nemcsak a fizetéskor válik nyilvánvalóvá, hanem a másodpiaci szerződéskötéskor is. Az ügylet megkötésekor a vevőnek nemcsak a kötvény névértékét kell megfizetnie, hanem kuponbevételt kell fizetnie, amelynek meg kell egyeznie az eszköz eladónál tartásának idejével. Mint minden értékpapír, az OFZ-PK is a törvényben meghatározott eljárás szerint adózik.

Külföldi befektetők részvétele a kötvénypiacon

A GKO-OFZ piac nyitva áll a külföldi befektetők előtt. Az Orosz Föderáció Pénzügyminisztériumának elnökei és az Orosz Föderáció Központi Bankjának képviselői kiterjesztették a nyugati befektetők lehetőségét a hazai értékpapírokba való befektetésre.papír. A hazai szegmens azért vonzó a külföldi piaci szereplők számára, mert az éven túli lejáratú értékpapírok vásárlása nyit bizonyos távlatokat. Így a megszerzett eszközök kifizetése rubelben és közvetlenül a befektetési számláról történhet. Megnyílik a lehetőség a rubel nyereségének további külföldi monetáris egységekre történő konvertálására, a nyereség visszatérítésével, ill. A GKO-OFZ remek lehetőség a befektetési portfólió kockázatainak teljes diverzifikálására. A piac kialakításának szakaszában a kereskedők és a befektetők lehetőséget kaptak arra, hogy ne csak spekulatív, hanem arbitrázs ügyleteket is lebonyolítsanak.

Kötvénypiaci kamatlábak

Az OFZ piaci árfolyamai fixek és változóak. Az egyes kibocsátások minden kuponperiódusára állandó vagy fix kamatláb van meghatározva. A változó kamatláb az inflációs rátát jellemző hivatalos adatok figyelembevételével kerül kialakításra. Az OFZ-kamatláb nagymértékben függ a központi bank irányadó kamatától. A mutatók közötti különbség csak néhány pont. A tavaszi, 13% alatti kamatcsökkentés után továbbra is az árfolyam csökkenésére számítanak a piaci szereplők. Ezt bizonyítja az alacsony adósságkereslet. Tehát az áprilisi betéti aukción 110 milliárd rubel összegben 12,5%-os kamattal csak 75 milliárdot helyeztek el 13,02%-os árfolyamon. A kötvények hozamát a piac 10,72%-ban határozta meg. A kereslet háromszorosa volt a rendelkezésre álló kínálatnak. Nem befolyásoltaAz európai szankciók következtében a pénzügyi kommunikációs csatornák elzárták a helyzetet. Az árfolyam iránt érdeklődő nyugati befektetők továbbra is aktívan részt vesznek az aukción.

Milyen tervei vannak az orosz kormánynak?

Az orosz kormány számára az OFZ piac nagyszerű lehetőség a költségvetési hiány fedezésére hitelből. A jövőben 250 milliárd rubel értékben terveznek értékpapírt kibocsátani, nettó 112 milliárd rubel vonzerővel. A mai napig, az év eleje óta, már 93,3 milliárd rubel értékben adtak el kötvényeket, a vonzás nettó mennyisége mínusz 12,9 milliárd rubel. Az értékpapírok becsült mennyisége közül a 150 milliárd rubel értékű eszközök futamideje legfeljebb öt év lesz, a tervek szerint 80 milliárd rubel értékben 5-10 éves futamidejű értékpapírt bocsátanak ki. Összesen 20 milliárd rubel értékű értékpapírt bocsátanak ki, több mint 10 éves rotációs periódussal. A jövőben a legtöbb értékpapír változó kamatozású lesz. Szakértők szerint az Orosz Föderáció Központi Bankja által kibocsátott márciusi kötvények túlságosan túlértékeltek voltak, és ezzel kapcsolatban minden pályázó értékcsökkenésre számít tavasz végére. A gyengülő rubel továbbra is meghatározó nyomást gyakorol a kötvényekre.