Mit jelent a kötvény leegyszerűsítve?

2024 Szerző: Howard Calhoun | [email protected]. Utoljára módosítva: 2023-12-17 10:30

A kötvények már több mint 200 éve forognak a világban – hosszú idő a legrégebbi értékpapírok különböző kibocsátásaival kapcsolatos kísérletekhez. Az első kötvényeket még a 17. században Anglia állam bocsátotta ki - a bevételek-kötvények keretében pénzt vettek fel az emberektől a költségvetési hiány fedezésére. Vagyis ugyanaz a kölcsön, de bank helyett pénzt adnak az emberek kamatért és az azt követő értékpapír-visszaváltásért, de hosszú modern szerződések nélkül. A klasszikus, az idő próbáját kiállt és a legmegbízhatóbbnak tartott kötvénytípusok mellett a mai gyorsan változó világban egyre több új típusú adósságkötelezettség jelenik meg. Csak meg kell értenie, mi az a kötvény – számos modern pénzügyi eszköz előfutára.

Egy kis történelem

Anglia példáját követve a szovjet állam évtizedek óta bocsát ki kötvényeket, amelyek sok pénzügyi probléma megoldásához többletjövedelmet biztosítanak a kötvényeknek. Azokban a történelmi időkben az állampapírok visszaváltása voltkényszerítő természet. Ráadásul a fizetési kamatok rendszeresen csökkentek, a fizetési feltételek pedig 20-30 évvel elhalasztották.

Oroszországban a kötvénykibocsátás története a 18. században kezdődött II. Katalinnal, aki sikeres külgazdasági politikát folytatott, kölcsönöket biztosított Hollandiában és Olaszországban a törökkel vívott elhúzódó háborúhoz. A külső adósság összege végül elérte a 200 millió rubelt, ami mai pénzen körülbelül 11 milliárd rubelt jelent.

Az 1812-es honvédő háború idején új állami kölcsönre volt szükség rövid lejáratú kötvénykibocsátás formájában, de az állami kölcsön visszaváltásának kényszerűsége miatt a kötvények nem váltak népi értékpapírlá abból az időből.

A szovjet időkig az államkincstár hosszú lejáratú adósságmódban élt, sorozatos kötvényeket bocsátott ki, a régi lejárt államkincstári jegyeket újakra cserélte. A Szovjetunió története emlékezik a kötvényekre nyert hitelek formájában, amelyekkel "szűkös árukat" lehetett vásárolni. Az 1990-es években a kibocsátott államkötvények már nem jelentenek árupapírt, ma már olyan pénzügyi eszköz, amelybe mind a szervezetek, mind pedig minden magánszemély, aki tudta, mit fektethet be egy kötvény.

Aranykölcsön

A Szovjetunió történetének leghíresebb állami hitele az 1982-es kötvények "aranykölcsöne" volt. Az emberek ezeket az 1982-ben hatalmas forgalomban kibocsátott kötvényeket "Brezsnyev-kölcsönnek" és a pontos összegnek nevezték.a kibocsátott kötvényeket hivatalosan nem jelentették be. Az "aranykölcsön" kötvények címleteit 25, 50 és 100 rubelben bocsátották ki, évi 3%-os bevétellel, ami akkoriban nagyon jó pénznek számított. A kötvények tulajdonjogát sehol nem rögzítették, azokat a bemutatóra bocsátották, gyakorlatilag az ország második fizetőeszközének számítva.

A kötvényeket évente többször sorsolták, és az a kötvény nyert, amelynek sorsolása során kiesett a száma. Ezután akár 10 ezer rubelt is lehetett nyerni.

A Szovjetunió összeomlásakor az ország állampolgáraival szembeni adósságkötelezettségek az Orosz Föderációra hárultak. A pénzügyi kötelezettségek teljesítése adósságfizetés és új kötvények cseréje formájában 1994 végéig folytatódott. Az 1982-es kötvényt 1992-esre cserélő, már új IOU-k tulajdonosai 2004 októberéig kaptak forrást rájuk, majd a fizetési határidőt 2005 végéig meghosszabbították. A kötvények visszaváltása 1998-as denomináció figyelembe vételével újrakalkulációval történt. Kiderült, hogy az 500, 1000 és 10 000 rubel névértékű kötvényekért rendre 50 kopekket, 1 rubelt és 10 rubelt fizettek.

Az összes fizetési határidő lejárta után az "aranykölcsön" kötvények birtokosai közül sokan bírósághoz fordultak, hogy megoldják a kötelezettségek alapján járó pénzeszközök megszerzésének kérdését. Hazánk igazságszolgáltatásában mindenhol elutasítást kaptak a kérelmezők. Az Emberi Jogok Európai Bírósága azonban számos fellebbezéssel foglalkozott, és a jogerős ítéletek kötelezőekteljesítse az esedékes kifizetéseket. A legkitartóbbak és legtürelmesebbek megkapták az államadósságból származó pénzüket.

Ki bocsáthat ki kötvényt?

Hazánkban az állam kivételével bármely jogi személy, például részvénytársaság vagy korlátolt felelősségű társaság kibocsáthat kötvényt. Az államkötvényeket mind az Orosz Föderáció szintjén - ezek a magánszemélyek szövetségi kölcsönkötvényei - OFZ -, mind a Föderáció alanyai szintjén jogukban áll elhelyezni, például a Szaratov régió, a moszkvai régió kötvényeit, Moszkva városa, valamint önkormányzati szinten - Novoszibirszk, Tomszk kötvényei.

A "kötvények új történetében" 2001-ig csak államkötvényeket bocsátottak ki - rövid lejáratú, OFZ és a szövetség alanyai - Moszkva, Szentpétervár, Orenburg régió - kötvényeit.

Az orosz értékpapírpiac első vállalati kibocsátói az OAO Gazprom, később a modern eszközzel a Gazprombank Bonds plus és az OAO NK Lukoil voltak.

Mi az a kötvény

A „kötvény” angol fordításban „kötelezettséget” jelent. Mi a kötvény - ez az adós konkrét kötelezettsége egy meghatározott időpontban, hogy visszatérítse a tartozás összegét és az adósság után járó kamatot. A kötvény kibocsátója, aki kibocsátotta, kölcsönfelvevőként jár el, a kötvény vásárlója pedig a kölcsönadó. A finanszírozók gyakran a „kötvény” szleng szót használják a „kötvény” hosszú szó helyett, ami ugyanazt jelenti.

A kötvény lényege, hogy olyan értékpapírról van szó, amely a kölcsönviszony meghatározott futamidejével névértékének állandó százaléka formájában, meghatározott ideig jövedelmet biztosít vásárlójának.

A kötvény névértéke a kötvény elülső oldalára nyomtatott és a visszaváltás napján kifizetett ár, azaz a kötvény visszaváltása.

A kötvény egy hosszú lejáratú hitelviszonyt megtestesítő értékpapír, egy közönséges kötvény az azt megvásárló, ezáltal pénzt felvevő befektető és a kötvényt kibocsátó hitelfelvevő-kibocsátó között.

A kötvényeket megvásárló befektető nem lesz a kibocsátó üzletének tulajdonosa (ahogyan a részvények esetében), hanem csak hitelezője a kötvényeket kibocsátó cégnek. A kötvény kihelyezésére megállapított határidő lejártakor a kibocsátó társaság vállalja, hogy a kölcsönzött pénzeszközöket kamataival együtt visszaadja a hitelpénz felhasználásának lehetőségéért. Mi az a kötvény? Hasonló a bankbetéthez, amikor az ügyfél pénzt helyez el egy számlára, vár egy ideig, majd kamatostul megkapja a pénzét. De a betétekkel ellentétben a kötvényeket nem betétbiztosítási ügynökség biztosítja. A nyereség közel azonos kötvény és betéti alapelhelyezés esetén is.

Kötvények formája szerint

A klasszikus forma a kuponos kötvény - állandó kuponnal, azaz fix százalékos fizetéssel. A kibocsátó társaság a kötvénytulajdonosok bevételét kuponok formájában fizeti ki - ugyanazokat az állandó kifizetéseket a kihelyezés teljes időtartama alattkötvények. Amikor a kötvényt visszaváltják (a kibocsátó visszaváltja), a befektetők megkapják a névértéket és a végső szelvényt.

Cipzár nélküli kötvény - nem fizetnek rá kuponokat, csak a kölcsön futamideje végén érvényes névértéket. A zéró kuponos kötvény vásárlásakor az egyetlen profitforrás a vételár és a papírra írt névérték különbsége.

Az utóbbi időben nagy népszerűségnek örvendenek a változó kuponos kötvények, amikor a kupon nagysága előre nem ismert, nem fix, mert folyamatosan változik magának a kötvénynek a költségével együtt, attól függően, hogy a gazdaság helyzete az országban és a világ pénzügyi piacain.

Az eurókötvények olyan hitelviszonyt megtestesítő értékpapírok, amelyeket az Európai Unión kívül működő társaságok bocsátanak ki az európai tőzsdén. Egy hétköznapi magánbefektető nem tud működni orosz kibocsátók eurókötvényeivel a tőke külföldre történő átutalásának nehézségei és a piacra való belépési akadályok miatt. Eurokötvényekkel legalább 250 000 USD tőkével lehet tranzakciókat lebonyolítani.

A formai különbség bizonyos előnyökkel jár magának a kibocsátónak. A bevételek kifizetése, a kötvények visszaváltása és egyéb tranzakciók a hitelfelvevő számára alacsonyabb költséggel valósulnak meg.

Kötvények lejárat szerint

• Rövid lejáratú - kötvénykihelyezés 1-3 éves időtartamra.
• Féltávú – 3-7 éves időtartamra.
• Hosszú távú – legfeljebb 7-30 éves futamidőre. Változáskor nagyobb áringadozás jellemzipiaci körülmények, vagyis kockázatosabbak.
• Állandó – 30 évtől vagy tovább, rögzített visszafizetési dátum nélkül.

Junk Bonds

A magas kibocsátói nemteljesítési kockázattal járó kötvényeket gyakran „szemét” vagy „szemét” kötvénynek nevezik. A kifejezés az amerikai piacról érkezett hozzánk – ócska kötvények. A szemétkötvények nagyon magas hozamúak, de valószínűleg az ilyen kötvényekkel való munka sok olyan szakember, aki tudja, hogyan kell felmérni a kibocsátó hitelkockázatát.

Kötvények kibocsátói státusz szerint

Vállalati – nagyvállalatok által kibocsátott, általában hosszú időre

Oroszország államkötvényei, az ország kormánya által névre szóló papírmentes értékpapírok formájában kibocsátva.

Önkormányzat – regionális végrehajtó hatóságok kötvényei.

Nemzetközi - államon kívül kibocsátott, például devizában kibocsátott eurókötvények.

Kötvények a biztosíték típusa szerint

Jelzáloglevelek – ingatlanrészesedéssel biztosítva a kibocsátói megbízhatóságot és több befektető vonzását. Helyiségek, járművek, berendezések vagyonfedezetül szolgálhatnak. Abban az esetben, ha a kibocsátó nem teljesíti a kötvényekből eredő kötelezettségeit, a befektetőknek jogában áll követelni a zálogtárgy értékesítését a befektetett pénzeszközök visszafizetése érdekében.

Fedezetlen kötvények – IOU-k biztosítás nélkülbármilyen biztosítékot. A fedezetlen kötvények megbízhatósága csak a kötvényt kibocsátó társaság pénzügyi helyzetétől, stabilitásától és az időtálló állapotától függ. Az ismert nagy holdingok csak fedezetlen kötvényeket bocsátanak ki, mert az ő nevük már a befektetők felé fennálló adósságkötelezettségek teljesítésének garanciája.

Részvények és kötvények közötti különbségek

Ezek értékpapírok, pénzügyi piaci eszközök, amelyekbe bárki befektethet. Az alábbiakban a kötvények és az értékpapír-piaci részesedések közötti jelentős különbségek láthatók.

1. Kötvényt bármely kereskedelmi vállalkozás és az állam is kibocsáthat, de részvényeket csak részvénytársaságok bocsáthatnak ki.
2. A kötvény vásárlása a befektető attitűdjét, mint az IOU-t kibocsátó vállalkozás hitelezőjét alakítja ki, a részvény megvásárlása pedig a befektetőt, mint a kibocsátó vállalkozás részvényének tulajdonos-részvényesét formálja meg, ami ad neki a részleges kezelésben való részvétel joga.
3. A kötvény tulajdonosa nem kap az eredeti értéknél kevesebbet lejáratkor, ellentétben a részvényekkel, amelyek jelentősen eshetnek az árfolyamon.
4. A kuponkötvény kamata túlnyomórészt fix, és a törzsrészvény osztaléka jelentősen eltér a kibocsátó vállalkozás üzleti tevékenységétől függően, vagy egyáltalán nem fizethető ki.
5. A kötvények kuponkamatai a kölcsön feltételei szerint csak szigorúan meghatározott időtartamra járnak a befektetőnek, miközben a részvények folyamatosan termelnek bevételt.
6. Kötvénybevétel, plegy kötvényalapnál mindig alacsonyabb, mint a részvényeknél, de a megszerzésének garanciája sokkal magasabb, mint a részvényeknél.
7. A kötvények kuponkamatai elsőbbséget élveznek a részvények előtti kifizetéseknél. A vállalkozás nem kielégítő teljesítménye esetén döntés születik a részvények utáni osztalékfizetés mellőzéséről, de a kötvények kamatszelvényének elmulasztása soha nem vetődik fel.
8. A kibocsátó cég csődje esetén mindenekelőtt a kötvényfizetési és egyéb tartozásokat fizetik ki, és csak végül a részvényeket. A részvényesek ilyen esetekben azt kockáztatják, hogy egyáltalán nem kapják meg a pénzüket.

Adózás

2017 márciusában, V. V. elnök által az Orosz Föderáció adótörvénykönyve 23. fejezetének második részében a 2017–2020 között kibocsátott kötvényekre vonatkozó módosítási javaslatát követően.

A fenti törvény elfogadása előtt a magánszemélyek kötvénykereskedelemből származó jövedelme 13%-kal adózott a kamatszelvényből és a kötvényértékesítésből. A papírokat kibocsátó kibocsátó befizette a szelvény utáni adót, a pénz már „fehéren” érkezett a számlára. A kötvényértékesítés után az adót a bróker visszatartotta az év elején, vagy amikor a kötvénytulajdonos pénzt vett fel a közvetítői számláról.

2018-as szövetségi hitelkötvények

Az OFZ 2018-at vonzó kamatláb jellemziaz első kupon - évi 7,5%, amely minden következő hat hónapban növekszik, és három év alatt beváltva 10,5% -ot tesz ki. Az államkötvények azok, amelyek megfelelnek minden olyan megbízhatósági és jövedelmezőségi követelménynek, amelyet a hétköznapi befektetők alapjaik befektetésétől elvárnak. A magánszemélyek kötvényei 2018-ban garantáltan magas hozamot kínálnak a korai értékesítés lehetőségével, valamint a kötvények vásárlásának és visszaváltásának egyszerűsítésével.