Nagyfrekvenciás kereskedés (HFT): algoritmusok és stratégiák

2024 Szerző: Howard Calhoun | [email protected]. Utoljára módosítva: 2023-12-17 10:30

Az emberek többé nem felelősek azért, ami a piacon történik, mert a számítógépek hozzák meg a döntéseket – mondja Michael Lewis, a Flash Boys szerzője. Ez az állítás jellemzi legteljesebben a nagyfrekvenciás kereskedési HFT-t. Az Egyesült Államokban végrehajtott promóciók több mint felét nem emberek hajtják végre, hanem szuperszámítógépek, amelyek naponta több millió rendelés leadására képesek, és ezredmásodperces előnyre tesznek szert a piacokért való versengésben.

HFT előzmények

A HFT egy 1998-ban létrehozott algoritmikus kereskedési forma a pénzügyekben. 2009-ben a nagyfrekvenciás tárgyalások az Egyesült Államok teljes részvénykereskedelmének 60-73%-át tették ki. 2012-ben ez a szám mintegy 50%-ra csökkent. A magas gyakoriságú tranzakciók szintje ma a pénzügyi piacok 50%-a és 70%-a között mozog. A nagyfrekvenciás kereskedés területén tevékenykedő cégek hihetetlenül magas árrésekkel kompenzálják az alacsony haszonkulcsota kereskedési volumen milliós nagyságrendű. Az elmúlt évtizedben az ilyen kereskedelemből származó lehetőségek és hozamok meredeken csökkentek.

A HFT kifinomult számítógépes programokat használ a piacok teljesítményének kvantitatív módszer alapján történő előrejelzésére. Az algoritmus a piaci paramétereket és egyéb információkat valós időben figyelve elemzi a piaci adatokat, keresve az elhelyezési lehetőségeket. Ezen információk alapján készül egy térkép, amelyen a gép meghatározza a megfelelő pillanatot az ár és a mennyiség egyeztetésére. A megbízások idő és piac szerinti felosztására fókuszálva befektetési stratégiát választ limit és piaci megbízásokban, ezek az algoritmusok nagyon rövid időn belül megvalósulnak.

A piacokra való közvetlen belépés és pozíciókra vonatkozó megbízások ezredmásodperces sebességgel történő feladása az ilyen típusú műveletek gyors növekedéséhez vezetett a teljes piaci volumenben. Szakértők szerint az USA-ban a tranzakciók több mint 60%-át, Európában 40%-át, Ázsiában pedig 10%-át a magas frekvenciájú kereskedés teszi ki. A HFT-t először a részvénypiacokkal összefüggésben fejlesztették ki, és az elmúlt években kibővítették az opciókkal, határidős ügyletekkel, az ETFS (Treaty Funds Exchange) valutákkal és árucikkekkel.

Algoritmikus kereskedési feltételek

Mielőtt belevágnánk a HFT témájába, érdemes tisztában lenni néhány kifejezéssel, amelyek pontosabbá teszik a stratégiai magyarázatokat:

1. Algoritmus – a műveletek rendezett és véges halmaza, amely lehetővé teszi, hogy megoldást találjon egy problémára.
2. Programozási nyelv – egy formális nyelv, amelyet egy halmaz leírására terveztekműveletek és folyamatok sorozata, amelyeket a számítógépnek követnie kell. Ez egy praktikus módszer, amellyel egy személy megmondhatja a gépnek, hogy mit tegyen.
3. A számítógépes program írásos utasítások sorozata egy adott feladat számítógépen való végrehajtására. Ez egy programozási nyelven írt algoritmus.
4. Visszateszt – egy kereskedési stratégia optimalizálásának folyamata a múltban. Lehetővé teszi, hogy első közelítésként megismerje a lehetséges teljesítményt, és értékelje, hogy a művelet várható-e.
5. Üzenetszerver – számítógép, amelyet úgy terveztek, hogy a vásárlási rendeléseket egy adott eszköz vagy piac eladásaival párosítsa. A FOREX esetében minden likviditásszolgáltatónak saját szervere van, amelyek online kereskedést biztosítanak.
6. Co-location – meghatározza, hogyan helyezze el a végrehajtási szervert az üzenetszerverhez a lehető legközelebb.
7. Kvantitatív elemzés - a matematika pénzügyi ága, amely az elméletek, a fizika és a statisztika, a kereskedési stratégiák, a kutatás, az elemzés, a portfólió optimalizálás és diverzifikáció, a kockázatkezelés és a fedezeti stratégiák prizmáján keresztül adja meg az eredményt.
8. Az arbitrázs olyan gyakorlat, amely a két piac közötti árkülönbségek (hiányosságok) kihasználásán alapul.

A nagyfrekvenciás kereskedési rendszer természete

Ezeknek a rendszereknek semmi közük az Expert Advisorshoz. Az algoritmusok, amelyek ezeket a gépeket hajtják, nem egyeznek a tanácsadó fő stílusával - ha az ár átlépi, a mozgóátlagrövid pozícióba lép. Kvantitatív elemző eszközöket, emberi pszichológián és viselkedésen alapuló előrejelző rendszereket és más olyan módszereket használnak, amelyekről a legtöbb felhasználó valószínűleg soha nem fog tudni. Azokat a tudósokat és mérnököket, akik ezeket a nagyfrekvenciás kereskedési algoritmusokat fejlesztik és kódolják, kvantumoknak nevezik.

Ezek olyan rendszerek, amelyek valóban pénzt keresnek, hatalmas potenciállal, akár napi 120 000 000 dollárig. Ezért ezeknek a rendszereknek a megvalósításának költsége minden bizonnyal magas. Elég kiszámolni a szoftverfejlesztés költségeit, a mennyiségek fizetését, a megadott szoftver futtatásához szükséges szerverek költségét, az adatközpontok építését, a földterületet, az energiát, a kolokalizációt, a jogi szolgáltatásokat és még sok minden mást.

Ezt a kereskedési rendszert "nagyfrekvenciásnak" nevezik a másodpercenkénti tranzakciók száma alapján. Ezért ezekben a rendszerekben a sebesség a legfontosabb változó, az a kulcs, amelyből a döntés következik. Ezért nagyon fontos a kriptovaluták nagyfrekvenciás kereskedési algoritmusát kiszámító szerverek együttes lokalizációja.

Ez ebből a konkrét tényből következik: 2009-ben a Spread Network egy száloptikai kábelt szerelt be egy egyenes vonalban Chicagótól New Jersey-ig, ahol a New York-i tőzsde található, 20 000 000 USD költséggel a munkáért. Ez a hálózatfelújítás az átviteli időt 17 ezredmásodpercről 13 ezredmásodpercre csökkentette.

Példa kereskedelmi ügyletre. Egy kereskedő 100 IBM részvényt szeretne vásárolni. 600 részvény van a BATS piacon 145,50 dollárért ésmég 400 részvény van a Nasdaq piacon ugyanazon az áron. Amikor kitölti a vételi megbízását, a magas frekvenciájú gépek észlelik őt, mielőtt a megbízás elérné a piacot, és megvásárolják a részvényeket. Aztán amikor piacra kerül a megbízás, ezek a gépek már magasabb áron adják őket eladásra, így végül 1000 részvényt vásárol a kereskedő 145,51-ért, és az árjegyzők megkapják a különbözetet a gyorsabb kapcsolat és feldolgozási sebesség miatt.. HFT esetén ez a művelet kockázatmentes lesz.

Átláthatatlan platformok és infrastruktúra

Az előző példát figyelembe véve meg kell értenie, hogy a HFT hogyan fog tudni a piacon egy 1000 részvény vásárlási megbízásáról. Itt jönnek be az átláthatatlan algoritmikus kereskedési platformok, amelyek ugyanazokat a „brókereket” használják, és egy szerverterem. A pozitív oldal az, hogy ahelyett, hogy a piacra küldenének megbízásokat, egyes brókerek átlátszatlan HFT-platformjukra irányítják azokat, amelyek sebességet használva részvényeket vásárolnak a piacon, majd néhány ezredmásodperc alatt eladják a befektetőnek a kezdeti árnál magasabb áron.. Más szóval, egy bróker, aki elméletileg követi egy kereskedő érdekeit, valójában HFT-t ad el neki, amiért jó díjat számít fel.

Elképesztő az infrastruktúra, amelyre a nagyfrekvenciás piacoknak szüksége van. Adatközpontokban, gyakran magukban a pénzintézetekben található, a tőzsdék irodái mellett, amelyek egyben adatközpontok is. Az adatközpontok közelsége rendkívül fontos, mivel ebben a stratégiában a sebesség számít,és minél rövidebb távolságot kell megtennie a jelnek, annál gyorsabban éri el a célt. Ez magában foglalja azokat a nagy pénzügyi cégeket is, amelyek vállalják a telek vásárlásának és a több ezer szerverrel rendelkező saját adatközpont felépítésének költségeit, vészhelyzeti áramellátási rendszereket, magánbiztonságot, csillagászati villanyszámlákat és egyéb költségeket.

További "kisebb" cégek, amelyek elkötelezettek ennek az üzletnek, inkább nem átlátszó brókerplatformokon vagy adatközpontokban helyezik el szervereiket ugyanazokon a piacokon. Ez vitás kérdés, mivel ugyanazok a brókerek és piacok „bérelnek” teret a HFT-nek, hogy minimalizálják az árak elérését.

A kereskedés előnyei és hátrányai

A fentiek szerint a HFT-ről kialakult kép a közvitában nagyon negatív, különösen a médiában, tágabb értelemben a "hideg" pénzügy, a káros társadalmi következményekkel járó elembertelenedés kisugárzásaként érzékelik. Ebben az összefüggésben gyakran nehéz racionálisan beszélni egy olyan témáról, amely hagyományosan pénzügyi szenvedélyen és szenzációhajhászon alapul, akár politikai, akár médiában.

Bizonyos körülmények között a HFT hatással lehet a pénzügyi piacok stabilitására. Az alacsony volatilitású értékpapírok magas frekvenciájú kereskedésének kereskedési stratégiáihoz kapcsolódó tisztán technikai szempontok mellett globális szinten a fő kockázatot a rendszerszintű kockázat és a rendszer instabilitása jelenti. Néhány HFT-hez szükségesa piaci ökoszisztémához való alkalmazkodás feltétele az innováció, ami növeli a pénzügyi válság kockázatát.

Az oroszországi nagyfrekvenciás kereskedés instabilitásának három fő oka:

1. Retroaktív hurok építhető és önerősíthető automatizált számítógépes tranzakciókkal. A ciklus kis változtatásai nagy változást okozhatnak, és nemkívánatos eredményekhez vezethetnek.
2. Instabilitás. Ezt a folyamatot "varianciák normalizálásának" nevezik. Konkrétan fennáll annak a veszélye, hogy a váratlan és kockázatos tevékenységek, például a kisebb hibák fokozatosan egyre normálisabbakká válnak, amíg be nem érkezik katasztrófa.
3. Nem a pénzügyi piacokban rejlő ösztönös kockázat. A potenciális instabilitás egyik oka, hogy az egyénileg tesztelt, kielégítő és biztató eredményeket adó algoritmusok valójában nem kompatibilisek más cégek által bevezetett algoritmusokkal, ami instabillá teszi a piacot.

A HFT nagyfrekvenciás kereskedés előnyeiről és ártalmairól szóló vitában eléggé rajongója van az ilyen típusú globális kereskedésnek, saját érvekkel:

1. Növelje a likviditást.
2. Nincs pszichológiai függőség a piaci szereplőktől.
3. Az eladási ár és az eladási ár közötti különbözetet mechanikusan csökkenti a HFT által generált megnövekedett likviditás.
4. A piacok hatékonyabbak lehetnek.
5. Valóban, az algoritmusok olyan piaci anomáliákat mutathatnak ki, amelyekaz emberek a kognitív képességek és a korlátozott számítási képességek miatt nem látnak, így kompromisszumot lehet kötni a különböző eszközosztályok (részvények, kötvények és egyebek) és a részvénypiacok (Párizs, London, New York, Moszkva) között, hogy egyensúlyi árfolyam alakuljon ki.

A pénzügyi ágazat ellenzi

A pénzügyi ágazat ellenzi az ilyen szabályozást, azzal érvelve, hogy a következmények kontraproduktívak lennének. Valójában a túl sok szabályozás egyenértékű a kevesebb cserével és hitelforgalommal, mechanikusan növeli az utóbbi költségeit, végső soron megdrágítja a tőkéhez való hozzáférést a vállalkozások számára, és negatív következményekkel jár a munkaerőpiacra, az árukra és a szolgáltatásokra nézve.

Ezért több ország szeretné formálisan szabályozni, sőt betiltani a HFT-t. Bármilyen tisztán nemzeti szabályozás azonban csak egy kis területet érint, mivel például az adott országban az értékpapírok HFT-je az adott országon kívül található platformokon is elvégezhető. A tisztán nemzeti törvénynek ugyanolyan gyengéje lesz, mint bármely területi törvénynek, szemben a szabad tőkével, amely szétosztható és cserélhető az egész világon. Az az ország, amely egyoldalúan akarja végrehajtani az ilyen szabályozást, veszít. Ugyanakkor más országok kétszeresen is profitálnak a gyengülésből.

Az egyetlen járható lehetőség rövid és középtávon a regionális szintű jogalkotás. Ebben az összefüggésben Európa el tudja fogadni, ha jelentős előrelépést teszebben az irányban, akkor az Európán kívüli országok, az Egyesült Királyság és az Egyesült Államok profitálnak belőle.

A kereskedési táblázat jellemzői

Az ezeket a kereskedéseket használó ügynökök befektetési bankokban és fedezeti alapokban működő privát kereskedési aszt altársaságok, amelyek képesek rövid időn belül nagy mennyiségű tranzakciót generálni ezen stratégiák alapján.

A nagyfrekvenciás kereskedő cégek:

1. Nagy teljesítményű szoftverrel és hardverrel felszerelt számítógépes berendezések használata – generátorok a megrendelések irányításához, végrehajtásához és törléséhez.
2. A kollokációs szolgáltatások használatával, amelyek a szervereiket fizikailag a központi feldolgozórendszerhez közel telepítik.
3. Számos, röviddel a bemutató után lemondott rendelés bevezetése, az ilyen rendelésekből származó bevétel célja a meghosszabbított eladások megszerzése a többi játékos előtt.
4. Nagyon rövid idő a pozíciók létrehozására és felszámolására.

Különböző stratégiák jellemzői

Különböző típusú HFT-stratégiák léteznek, mindegyiknek megvan a maga jellegzetessége, általában:

• piacteremtés;
• statisztikai arbitrázs;
• likviditás észlelése;
• ármanipuláció.

Piacteremtési Stratégia folyamatosan versenyképes vételi és eladási limites megbízásokat ad ki, ezzel biztosítva a piac likviditását, átlagos profitját pedig abid/ask spread, ami a likviditás bevezetésével együtt előnyt jelent, hiszen a gyors tranzakciókat kevésbé befolyásolják az ármozgások.

A likviditásdetektálásnak nevezett stratégiákban a HFT algoritmusok megpróbálják meghatározni más nagy operátorok akcióinak előnyeit, például úgy, hogy több adatpontot adnak hozzá a különböző tőzsdékből, és jellegzetes mintákat keresnek olyan változókban, mint például a megbízás mélysége. Ennek a taktikának az a célja, hogy kihasználja a más kereskedők által okozott áringadozásokat, hogy közvetlenül a nagy megrendelések teljesítése előtt vásárolhassanak más kereskedőktől.

Piacmanipulációs stratégiák. Ezek a nagyfrekvenciás szolgáltatók által használt módszerek nem olyan tiszták, problémákat okoznak a piacon, és bizonyos értelemben illegálisak. Elfedik az ajánlatokat, megakadályozva, hogy más piaci szereplők felfedjék kereskedelmi szándékukat.

Gyakori algoritmusok:

1. Fueling az, amikor a HFT algoritmus több megbízást küld a piacra, mint amennyit a piac kezelni tud, ami problémákat okozhat az úgynevezett lassabb kereskedőknek.
2. A dohányzás egy olyan algoritmus, amely magában foglalja a lassú kereskedők számára vonzó megbízások leadását, majd a megbízásokat gyorsan, kevésbé kedvező feltételekkel újra kiadják.
3. Hamisítás az, amikor a HFT algoritmus eladási megbízásokat ad fel, amikor a valódi szándék a vásárlás.

Online kereskedési tanfolyamok

Az automatizált kereskedési rendszerek létrehozása nagyszerű készség a kereskedők számárabármilyen szinten. Teljes értékű rendszereket hozhat létre, amelyek állandó ellenőrzés nélkül kereskednek. És hatékonyan tesztelje új ötleteit. A kereskedő időt és pénzt takarít meg azzal, hogy megtanulja kódolni magát. És még ha kiszervezi is a kódolást, jobb a kommunikáció, ha ismeri a folyamat alapjait.

Fontos a megfelelő kereskedési tanfolyamok kiválasztása. Kiválasztáskor a következő tényezőket veszik figyelembe:

1. Az értékelések mennyisége és minősége.
2. A kurzus tartalma és tananyaga.
3. Változatos platformok és piacok.
4. Kódolási nyelv.

Ha a leendő kereskedő még új a programozásban, az MQL4 kiváló választás, ahol bármelyik Python vagy C nyelven elvégezhet egy alapszintű programozási tanfolyamot.

A MetaTrader 4 (MT4) a legnépszerűbb grafikus platform a kiskereskedelmi Forex kereskedők körében, MQL4 szkriptnyelvvel. Az MQL4 fő előnye a hatalmas mennyiségű erőforrás a Forex kereskedéshez. Az olyan fórumokon, mint a ForexFactory, megtalálhatja az MQL4-ben használt stratégiákat.

Elegendő online tanfolyam található erről a stratégiáról az interneten, számos alapvető és általános stratégiával, beleértve a keresztezéseket és a fraktálokat. Ez elegendő tudást ad a kezdőknek a haladó kereskedési stratégiák elsajátításához.

Egy másik "Black Algo Trading: Create Your Own Trading Robot" tanfolyam egy kiváló minőségű termék, és a legteljesebb az MQL4 számára. Nevezetesen, olyan optimalizálási technikákat takar, amelyeket más tanfolyamok kihagynak, és minden kezdő számára átfogó.

Tanár, Kirill Eremenko,számos népszerű kurzussal rendelkezik, dicsérő felhasználói értékelésekkel. Tanfolyam "Hozza létre első FOREX robotját!" az egyik közülük. Ez a fő gyakorlati kurzus, amely bemutatja a nagyfrekvenciás kereskedési programokat az MQL4-ben. Abszolút kezdőknek szól, és a MetaTrader 4 szoftver telepítésének megtanulásával kezdődik.

Moszkvai tőzsde

A fiatal kereskedők úgy gondolják, hogy a legnagyobb orosz tőzsdeholding kizárólag a tőzsdén kereskedik, ami kétségtelenül helytelen. Számos piaca van, például sürgős, innovatív, befektetési és mások. Ezek a piacok nemcsak a kereskedési eszközök típusában, hanem az értékesítés megszervezésében is különböznek egymástól, ami az MB sokoldalúságát jelzi.

Tavaly a CBR elemezte a HFT résztvevőinek kereskedését a moszkvai tőzsdén, és ezek hatását a CBR munkájára. Ezt a Tisztességtelen Gyakorlatok Elleni Osztály szakértői végezték. A téma szükségességét a HFT növekvő jelentősége magyarázza az orosz piacokon. A jegybank szerint az orosz MB tranzakcióinak jelentős részét a HFT-résztvevők adják, ami összevethető a fejlett pénzügyi piacok adataival. Összesen 486 szilárd HFT számla működik hivatalosan az MB piacokon. A banki szakértők az IB-n végzett munka mennyiségétől függően négy kategóriába sorolták a HFT résztvevőit:

• Irányos;
• Készítő;
• Elvevő;
• Vegyes.

Az eredmények szerint a HFT cégek aktívan részt vesznek az IB munkájában, amely lehetővé teszi az online kereskedési kereskedők számára, hogy nagyonszéles körű, és megerősíti a HFT-műveletek piaci likviditásra gyakorolt pozitív eredményét. Emellett csökkennek a devizavételi/-eladási műveleteket végző HFT résztvevők tranzakciós költségei. Az azonnali likviditás ilyen szintje növeli a devizapiac presztízsét a CBR szakértői szerint.

A szakértők sokféle kereskedési tevékenységet regisztrálnak a moszkvai tőzsdén, amelyek képesek befolyásolni a piac jellemzőit. Ezek a pénzügyi piacok valódi algoritmikus kereskedési rendszerei. Vannak olyan rendszerek, amelyek felelősek a likviditás nagyon rövid időn belüli elnyeléséért vagy bejuttatásáért, amelyek a „figyelő” mintát testesítik meg, ami végső soron mozgatja az árat.

HFT outlook

Ebben a kereskedésben az árjegyzők és a nagy szereplők algoritmusokat és adatokat használnak, hogy hatalmas rendelési mennyiségek leadásával és kis haszonszerzéssel pénzt keressenek. De mára még kisebb lett, és az ilyen üzlet lehetőségei csökkentek: a világpiaci bevételek tavaly körülbelül 86%-kal voltak alacsonyabbak, mint tíz évvel ezelőtt, a nagyfrekvenciás kereskedés csúcsán. Az ágazatra nehezedő folyamatos nyomás miatt a nagyfrekvenciás kereskedők megpróbálják megvédeni a keményebb működési feltételeket.

Sok oka lehet annak, hogy ennek a gyakorlatnak a bevétele csökkent az elmúlt évtizedben. Dióhéjban: a megnövekedett verseny, a megnövekedett költségek és az alacsony volatilitás mind szerepet játszottak benne. Vikas Shah, a Rosenblatt Securities befektetési bankárja ezt mondta a Financial TimesnakA nagyfrekvenciás kereskedőknek két nyersanyaguk van a hatékony működéshez: a mennyiség és a volatilitás. Az algoritmus zéró összegű játékká csapódik le, attól függően, hogy a jelenlegi technológia milyen gyors lehet. Amint elérik ugyanazt a sebességet, a magas frekvenciájú kereskedés előnyei eltűnnek.

Mint nyilvánvaló, ez egy nagyon nagy és érdekes téma, és az ezt övező titkolózás teljesen jogos – akinek van aranytojást tojó libája, az nem akarja megosztani.