Vállalkozás befektetési vonzerejének felmérése: alapfogalmak, módszerek, elvek, fejlesztési módok

2024 Szerző: Howard Calhoun | [email protected]. Utoljára módosítva: 2023-12-17 10:30

A termelési beruházások minden vállalkozás gerincét képezik. A nagy tőkebefektetések lehetővé teszik a meglévő anyagi és műszaki bázis létrehozását, korszerűsítését, fizikai vagy elavult tárgyi eszközök cseréjét, tevékenységi volumen növelését, új típusú termékek elsajátítását, értékesítési piacok bővítését stb. De hogyan biztosítható, hogy a potenciális befektetők úgy döntsenek, hogy pénzüket egy adott cég fejlesztésébe fektetik? Ehhez meg kell mutatniuk a szervezet stabilitását, megbízhatóságát, versenyképességét és jövedelmezőségét. Ebből a célból kiszámítják a vállalkozás befektetési vonzerejének mutatóit.

Alapkoncepció

Mit értünk befektetési vonzerő alatt? Ez a koncepció a pénzügyi és gazdasági terv különféle mutatóinak összessége. Segítségükkel meghatározható, adott a cég piaci pozíciójának szintjea külső környezet értékelése és a végeredmény potenciálja előre látható.

Általában a befektetési projektek vonzerejét számos tényező befolyásolja. A minőségi és mennyiségi értékeken (gazdasági, politikai, jogi, társadalmi /) kívül a vállalkozás belső pozicionálása a piaci környezetben, valamint pénzügyi és technikai potenciáljának minőségi értékelése is szerepel. Ez a modell együtt lehetővé teszi a végeredmény meghatározását.

Egy vállalkozás befektetési vonzereje nem választható el annak az iparágnak a fejlődésétől, amelyben működik. Éppen ezért nem lehet pontos definíciót adni ennek a fogalomnak. Hiszen a nemzetgazdaság minden ágazatának megvannak a saját tulajdonságai, amelyek lehetővé teszik egy vállalkozás befektetési vonzerejének értékelését.

Mire való? Az értékelés segítségével a beruházó fel tudja mérni a projektbe történő befektetéseinek jövedelmezőségét. Szakértők szerint, aki tőkét kíván adni a cég fejlesztéséhez, ne feledje, hogy tevékenysége az ország iparágaihoz, régióihoz kötődik. A termelésben kialakuló feltételek pedig nagyban függenek ettől. Éppen ezért a befektetések vonzerejét egyszerre több szinten határozzák meg. Ez:

• mikroszint - az értékelést egy adott vállalkozás mutatói alapján számítják ki;
• mezoszint - a teljes régiót figyelembe veszi, ahol a cég található;
• makró szint -a kérdést országos szinten vizsgálják.

A vállalkozás befektetési vonzereje

Ez a fogalom a jellemzők széles skálájának egy bizonyos halmazát képviseli, amelyek megmutatják, mennyire jövedelmező egy tőkével rendelkező személy számára, ha azt egy vállalat fejlesztésébe fekteti.

Ha röviden áttekintjük a vállalkozás befektetési vonzerejének értékelésére szolgáló mutatókat, akkor az első dolog, amire figyelni kell, az a tényező, amely jelzi a stabil bevétel meglétét, amelyet a vállalat jelentős időn keresztül kap. Manapság sok cég törekszik további tőke bevonására. Nem meglepő, hogy ezen a területen meglehetősen kemény verseny folyik. A szükséges források vonzásához olyan projektet kell kidolgozni, amely lehetővé teszi a potenciális befektető számára, hogy előre jelezze bevételét az ügylet megkötése után.

A vállalkozás befektetési vonzerejének felmérését lehetővé tevő jelentés kidolgozása különböző pénzügyi mutatók bevonásával történik. Egy ilyen dokumentum lehetővé teszi a cég minden árnyalatának megtekintését.

Egy vállalkozás befektetési vonzerejének felméréséhez a számviteli osztály által összeállított mérleg alapján a következőket kell kiszámítani:

1. Likviditás. Ennek a mutatónak az értéke azt jelzi, hogy a vállalkozás eszközei (ha szükséges) milyen gyorsan válthatók készpénzre.
2. Ingatlan. Ez a mutató a befektetett és forgóeszközök arányát tükrözi a vállalat teljes eszközállományában.
3. Üzleti tevékenység. SzámításEz a mutató a vállalkozás azon pénzügyi folyamatait fogja jellemezni, amelyektől elsősorban a profit függ.
4. Pénzügyi függőség. Meghatározása megmutatja, hogy a vállalatnak mekkora szüksége van külső pénzügyi forrásokra, és képes-e további források megszerzése nélkül végezni tevékenységét.
5. Általános jövedelmezőség. Ez azt tükrözi, hogy a szervezet mennyire hatékonyan használja ki a rendelkezésre álló pénzügyi terv lehetőségeit.

A vállalkozás befektetési vonzerejének mutatói között szerepel még:

• Erőforrások elérhetősége.
• Létszám.
• Késztermékek jövedelmezősége.
• A termelési kapacitás kihasználtságának szintje.
• Befektetett eszközök értékcsökkenése.
• A termelés és az állóeszközök stb. rendelkezésre állása

A vállalkozás befektetési vonzerejének felmérésén alapuló döntés meghozatalának fő kritériuma a projekt kockázatának mértéke, valamint annak következményei. Egy ilyen mutató kiszámítása a lehetséges következmények kategóriájának tisztázása után történik. Ebben az esetben az összes létező kockázat a következőképpen fejezhető ki:

• jövedelem csökkenés;
• változó piaci feltételek;
• növekvő verseny;
• változások az árképzésben;
• likviditásvesztés;
• alapértelmezett stb.

Projektelemzés

A befektetési üzletág jelentős eltéréseket mutat a szokásos üzleti modelltől. A beágyazott fogalmán alapula társaság operatív munkájában való közvetlen részvétel nélkül. E tekintetben sürgősen szükség van a vállalkozás befektetési vonzerejének alapos elemzésére. Ez lehetővé teszi a megfelelő döntés meghozatalát a rendelkezésre álló adatok felhasználásával és az elemzői képességek alkalmazásával.

Általában egy vállalkozás befektetési vonzerejének elemzése a következő területeken végzett munkát foglal magában:

1. A cég alapfeltételeinek tanulmányozása. Ugyanakkor figyelembe veszik a politikai és makrogazdasági tényezőket is.
2. A vállalat tevékenységi területén meglévő piaci viszonyok tanulmányozása.
3. A vállalkozás műszaki szempontjainak áttekintése. Ebben az irányban a vállalat energia rendelkezésre állása, technológiai színvonala, erőforrásokkal való ellátottsága és logisztikája elemzés tárgyát képezi.
4. A vállalat pénzügyi tevékenységét jellemző mutatók vizsgálata. A kapott adatok segítenek megérteni, hogy a vállalat képes-e pozitív pénzügyi áramlásokat generálni.
5. A befektetési objektum rendelkezésére álló szervezeti képességek elemzése. Ebben az esetben a humán erőforrás minőségét, valamint a vezetők megfelelő és időben történő döntéshozatali képességét kell figyelembe venni.
6. A vállalkozás információs összetevőjének figyelembevétele. Ebben az esetben azt kell vizsgálni, hogy a vállalat rendelkezik-e szellemi tulajdonnal, valamint annak integrációját az államközi információs térbe.
7. Az eszközbiztonság tanulmányozása. Fontos, hogy a befektető megértse, hogyan működik egy vállalatképes ellenállni a kedvezőtlen társadalmi, pénzügyi és gazdasági tényezőknek.

Egy működő vállalkozás befektetési vonzerejének felmérése egy vagy több módszer alkalmazását foglalja magában, amelyek alapján elemzés készül, amely lehetővé teszi a tőkeallokációról szóló döntés meghozatalát.

Adatgyűjtési módszerek

Egy vállalkozás befektetési vonzerejének értékelésére alkalmazott megközelítések nagyon eltérőek lehetnek. Ennek elsősorban az az oka, hogy ma még nem teljesen feltárt e kategória tartalma, és nem alakult ki olyan egységes módszertan a vállalati tőkebefektetés kockázatainak elemzésére, amely alapján a egyértelmű leírása a jelenlegi állapotokról.

A szakemberek által kidolgozott technikák különféle mutatókat használnak. Ráadásul mindegyik a maga módján értelmezi az eredményt.

Nézzük meg a gyakorlatban alkalmazott módszereket egy vállalkozás befektetési vonzerejének felmérésére.

Szabályozási megközelítés. Fontos funkciók

Egy vállalkozás befektetési vonzerejének elemzése és értékelése nagyon gyakran jogszabályi szinten elfogadott dokumentumokkal összhangban végzett számítások alapján történik. Így a speciálisan erre a területre készített módszertani ajánlások széles körben elterjedtek. Ezeket az oroszországi FSFR 2001. január 23-i rendeletével összhangban fogadták el. Egy vállalkozás pénzügyi helyzetének és befektetési vonzerejének értékelésére szolgál.2003. június 25. Ez a dokumentum jóváhagyta a választottbírósági vezető által végzett pénzügyi elemzés szabályait.

A fenti forrásokban megtalálhatja azokat a főbb mutatókat, amelyek a vállalkozás pénzügyi és befektetési vonzerejének felmérésére szolgálnak. Többek között: üzleti tevékenység és likviditás, működőtőke-felhasználás hatékonysága stb.

Ezek a mutatók azonban csak a hagyományos értékelési megközelítés szűk keretei között képesek jellemezni a vállalat befektetési vonzerejét. Ezen túlmenően a csődeljárás során az ezen szabályozó dokumentumok által ajánlott értékeket kell alkalmazni. Mint ilyenek, meglehetősen nehéz közvetlenül felhasználni egy vállalat vonzerejének meghatározására a tőketulajdonosok számára.

Kedvezményes pénzáramlások

A vállalkozás befektetési vonzerejének értékelésének ez a módszere a vállalat értékének meghatározásán alapul. Ehhez készpénzforgalmi előrejelzés készül, amely jelzi jövőbeli tevékenységeinek jövedelmezőségét.

A mutatók kiszámításának időtartama e módszer alkalmazása esetén 3-5 év. Ennek során több pénzforgalmi előrejelzés készül. Kiszámításuk egy bizonyos pontig és az előrejelzés utáni időszakban történik. Mind ez, mind a többi mutató a vállalat aktuális költségére vonatkozó becslés elvégzésének időpontjában adódik. Mindez úgy történik, hogy azokat olyan árfolyamon diszkontálják, amely tükrözi a pénzügyi áramlás beérkezésével járó kockázatot. Ennek eredményeként kialakul a cég jelenlegi értéke. Ez a mutató lehetővé teszivégső következtetés a projekt tőkebefektetés szempontjából való vonzerejét illetően.

E módszer alkalmazásakor a kutatást a bevétel, az egyéb kiadások és bevételek, valamint a vállalkozás nettó nyereségének elemzésével kell kezdeni. A kapott értékek jelzik ezen abszolút mutatók növekedési dinamikáját, amelyeket a pénzügyi kimutatások elkészítésekor használnak. Ezután egy középtávú előrejelzés készül. Ebben az esetben egy működő vállalkozás befektetési vonzerejének értékelése magában foglalja a növekedési dinamikájára vonatkozó feltételezést. Ezt követően az előre jelzett és a tényleges cash flow-kat az aktuális helyzetet tükröző árfolyamon diszkontálják. Más szóval, a vállalat jelenlegi értékéhez vezetnek. Mindez lehetővé teszi a befektető számára, hogy megtudja valódi értékét, és meghatározza a potenciált.

Egyes szakértők szerint azonban a diszkontált pénzügyi áramlások meghatározásának módszere nem teljesen helyes. Végül is, amikor ezt alkalmazzák, az előrejelzési időszak mutatóit a vállalkozás fejlődésének dinamikájában meglévő trend mechanikus átvitelével számítják ki. A megfogalmazott feltételezések tisztán szubjektívek. Ezért nincs garancia arra, hogy nem lesznek hibák a számításokban.

Belső és külső hatások tényezőinek elemzése

E technika alkalmazása során a vállalkozás befektetési vonzerejének értékelésére szolgáló mutatókat több, egymással összefüggő szakaszban azonosítják. Az ilyen munka egymást követő lépései a következők:

1. Válassza kia legfontosabb (belső és külső) tényezők, amelyek felkelthetik a befektetők figyelmét. Ez a munka a Delphi módszerrel történik.
2. Regressziós többtényezős modell felépítése. Ennek eredményeként világossá válik, hogy a kiválasztott tényezők milyen hatással lehetnek a vállalkozás befektetési vonzerejére.
3. A kapott adatok elemzése. Ez figyelembe veszi az azonosított tényezőket, és konkrét ajánlásokat dolgoz ki.

A leírt módszer meglehetősen hatékony egy vállalat befektetési vonzerejének felmérésében. Végtére is, alkalmazása integrált megközelítést biztosít a vállalkozás tevékenységeinek tanulmányozásához, és figyelembe veszi az összes rendelkezésre álló belső és külső tényezőt. Ez a módszer azonban nem nevezhető ideálisnak. Valójában a vizsgálat első és harmadik szakasza során kérdőívek és felmérések alapján történik. Ez a végeredményt szubjektív értékelésektől teszi függővé, ami a pontosság csökkenéséhez vezet.

Hétfaktoros modell

Ennek a technikának az alkalmazásakor a fő mutató a vállalkozás vonzerejének meghatározására a befektetők számára az eszközök megtérülése. Az ilyen kritérium meghatározása annak a ténynek köszönhető, hogy a társaság tevékenysége nagymértékben függ a rendelkezésére álló erőforrások állapotától, azok összetételétől és szerkezetétől, minőségétől és mennyiségétől, felcserélhetőségétől és komplementaritásától, valamint az ezek biztosítását biztosító feltételektől. a leghatékonyabb felhasználás.

A héttényezős modellben az eszközarányos megtérülést összehasonlítják ugyanazzalárbevételből, valamint a forgóeszközök ciklikusságával, a folyó likviditási rátával, a rövid lejáratú kötelezettségekkel és követelésekkel, a fizetendő számlák arányával a kölcsöntőke összegében, valamint a szervezet vagyonának a vállalkozás tartozásaihoz viszonyított arányával számított mutató. kölcsönökre.

Ezek a mutatók elemzése lehetővé teszi, hogy azonosítsa e tényezők hatását a végeredményre. A befektetőnek az eszközök megtérülését értékelve meg kell értenie, hogy minél magasabb, annál hatékonyabban működik az adott cég. És itt megtörténik a vállalkozás befektetési vonzerejének integrált értékelése. Ehhez az összes azonosított tényező változási indexét megszorozzuk. Az így kapott érték határozza meg az objektum befektetési vonzerejének szintjét.

A héttényezős modell használatakor matematikailag pontosan meg lehet határozni azt a mutatót, amely az adott döntés meghozatalának fő kritériumává válik. Azonban csak a vállalkozás tevékenységére utaló belső adatokat veszi figyelembe, és csak a kérdés pénzügyi oldalát vizsgálja.

Integrált értékelés belső mutatókkal

A technika alkalmazásakor öt blokkba csoportosított tényezőket használunk. Mindegyik a vállalat teljesítményének belső mutatója, amely közvetlenül befolyásolja vonzerejét a befektetők számára. Köztük:

• a befektetett eszközök és forgóeszközök (tárgyi eszközök) felhasználásának hatékonysága;
• pénzügyi helyzet;
• emberi erőforrások felhasználása;
• munkabefektetési irányban;
• üzleti hatékonyság.

Ezen blokkok mindegyikének mutatóit figyelembe véve a potenciális befektető számításokat végez, amelyek egy olyan integrált mutató megszerzéséhez vezetnek, amely jelezheti a vállalkozás vonzerejét a tőkebefektetés szempontjából. Az ilyen számítások két szakaszból állnak. Az első felfedi az összes rendelkezésre álló mennyiség standard- és referenciaértékét, valamint súlyát a komplex mutatóban. Ezt követően, az összes korábbi év figyelembevételével történik a potenciális függvények számítása.

A komplex mutató szerepét a vállalkozások befektetési vonzerejének minősítési becsléseinek számítása tölti be. Ez a fogalom magában foglalja az elemzett objektum pozícióinak jelzését a meglévő mutatók skála szerint. A minősítési pontszám egy olyan adatrendszer összehasonlítása, amely a vállalat pénzügyi-gazdasági munkájának eredményességét jelzi egy feltételesen standardként elfogadott vállalkozással, amelynek eredményeit a legjobbnak tartják a vizsgált piaci területen.

A szakasz végén a kapott adatokat összegyűjtik, és minden blokkra átfogó értékelést készítenek. A második szakasz eredménye a vállalkozás befektetési vonzerejének integrált értékelésének matematikai számítása.

Ez a technika objektív. És ez egyértelmű előnye. Ezenkívül a számítások végső mutatóra való visszaszorítása lehetővé teszi az eredmények értelmezésének jelentős egyszerűsítését. Ráadásul a pontozás adlehetőség a különböző tulajdoni formákkal rendelkező vállalkozások összehasonlítására.

A szakértők a negatív szempontok közül kiemelik, hogy a módszertan alkalmazása során kizárólag a vállalat belső teljesítménymutatóit használják a külső körülményektől elzárva.

Átfogó értékelés

Ez a módszer a vállalat tevékenységének számos tényezőjének elemzésében rejlik, amelyek a vállalat belső és külső összetevői. Alkalmazása esetén a végeredmény egyetlen integrált indikátorra redukálódik, amely három részből áll, nevezetesen az általános, a speciális és a vezérlésből. Fontolja meg, hogy mindegyik milyen információt tartalmaz.

Az általános rész tartalmazza a vállalat piaci helyzetének, üzleti hírnevének, tevékenységének nagy vevőktől és beszállítóktól való függésének értékelését, a menedzsment szintjét és a részvényesek véleményét. Ezenkívül elemzi a vállalat jövőbeni eredményességét. A vállalkozás befektetési vonzerejének pontozása az ilyen munka első 5 szakaszában történik. Az utolsó lépés annak az objektumnak a pénzügyi és gazdasági tevékenysége mutatóinak dinamikájának tanulmányozása, amelybe a pénzt állítólag befektetik.

Egy speciális rész tárgyalja a vállalatértékelés azon szakaszait, amelyek jellemzőek:

• általános hatékonyság;
• gazdasági növekedés arányossága;
• operatív, pénzügyi, innovációs és befektetési tevékenység;
• profitminőség.

Egy speciális szakasz fejlesztésének első szakaszában egy dinamikus mátrixmodellt építenek fel. NekiAz elemek azoknak a mutatóknak a mutatói, amelyek a vállalat tevékenységének mérlegelésekor a legfontosabbak. Mindegyik három csoportba sorolható. Köztük:

• kezdeti, amely jelzi a felhasznált erőforrások mennyiségét;
• köztes, amellyel a gyártási folyamat jellemezhető;
• végleges, a vállalati munka eredményének minőségét meghatározó.

A speciális szekció kialakításának második szakaszában helyzetelemzést végzünk a vállalat fő teljesítménymutatóinak növekedési ütemének arányosságáról.

A harmadik szakaszban a vállalkozás innovációs-befektetési, pénzügyi és működési tevékenységének együtthatóit számítjuk ki.

A negyedik szakasz a nyereség minőségének felmérése a fizetőképességi és jövedelmezőségi mutatók alapján.

A módszertan első két részének összeállítása után adunk végső pontszámot. A jövőben ezek összegzésre kerülnek.

A módszertan kontroll részében kerül kiszámításra a végső együttható. Ez a megadott pontok szorzatának, valamint a súlyozási együtthatónak az összege. Az eredmény alapján levonjuk a végső következtetést.

Ez a módszer bizonyos előnyökkel rendelkezik a vállalkozás befektetési vonzerejének értékelésére szolgáló más módszerekkel szemben. Ezek a kérdés integrált megközelítésében zárulnak, nagyszámú együttható és mutató lefedésével, valamint a munka eredményének egyetlen integrált értékre való csökkentésével.

A módszertan hátránya abban nyilvánul mega szubjektivizmus meglévő hatása. Akkor merül fel, amikor a szakértői értékelést szakemberek készítik. Mindazonáltal ezt a hátrányt kompenzálja, hogy jelentős számú relatív és abszolút gazdasági mutató szerepel a vizsgált területen.

Tőkeemelés

Hogyan fektetheti be vállalkozását? Ehhez olyan szintre kell hozni a vállalat teljesítményét, amely magára vonja a tőke figyelmét.

Az értékelést követően a vállalkozás befektetési vonzerejének növelésének és legfontosabb mutatóinak növelésének módjai az alábbiak szerint végezhetők el:

1. A vállalat stabil teljesítményének növelése a feldolgozóiparban. A siker kulcsa ebben az esetben a vállalkozás erőforrásainak hatékony felhasználása lesz. Például, ha tízből öt gép dolgozik az üzletben, az első gyorsan elhasználódik fizikailag, a második pedig idővel rozsdásodik. Ugyanakkor a vállalkozás által gyártott termékek nem állhatnak a raktárban. Azonnal el kell küldeni végrehajtásra. Éppen ezért a vállalat ilyen irányú munkáját nagyon egyértelműen ki kell egyensúlyozni.
2. A kereskedelmi siker biztosítása. Csak a jól teljesítő cégek érhetik el a népszerűségi rangsor első helyét, és kaphatnak további tőkét.
3. A pénzügyi stabilitás megőrzése. Ahhoz, hogy további fejlesztési forrásokat kaphassunk, megfelelő szintű teljesítménymutatókra lesz szükség. Ebben az esetben hogyan lehetelérni a kívánt fokozatemelkedést? A vállalkozás befektetési vonzerejének növelésére és munkájának javítására a meglévő adósságok összegének csökkentése, valamint a tevékenységek elvégzésének költségeinek minimalizálása szolgálhat.
4. A cég munkájának megfelelő megszervezése. A vállalkozás vonzerejének növelése érdekében a befektetők számára meg kell fontolni bizonyos részlegek, valamint az irányítási struktúra egyes egységeinek megvalósíthatóságát. A gazdálkodás fejlesztésével elérhető a munkavállalók ésszerű munkaidő-felhasználása, és ezáltal a vállalat vonzereje további pénzügyi források befektetésére.
5. Alkalmazotti ösztönző rendszerek fejlesztése. A vállalat sikere nagymértékben függ attól, hogy az alkalmazottak milyen hangulatban látják el feladataikat. Örömmel dolgoznak majd a meglévő ösztönző rendszerrel és a karrierlétrán való felemelkedés lehetőségével, annak tudatában, hogy méltó jutalmat kapnak.
6. Innovatív technológiák bemutatása. A befektetők számára vonzóak azok a vállalkozások, amelyek modern technológiákkal előállított, kiváló minőségű árukat kínálnak a piacnak. Ahhoz, hogy közéjük tartozhasson, a legmagasabb szinten kell karbantartania a felszerelést, és csak magasan képzett szakembereket kell alkalmaznia.