Alárendelt kötvények – mi ez?

2024 Szerző: Howard Calhoun | [email protected]. Utoljára módosítva: 2023-12-17 10:30

A modern fejlett gazdaság jellemzője a nagyszámú pénzügyi eszköz jelenléte. Ennek a cikknek a keretein belül megvizsgáljuk, mik is azok az alárendelt kötvények.

Általános információ

Röviden, az alárendelt (másodlagos) kötvények magas kockázatú dúsító eszközök. Miért vonzza a befektetőket? Tehát mik azok az alárendelt kötvények? Lényegében egy olyan céghitelről van szó, amely a cég csődje vagy felszámolása esetén alacsonyabb prioritású, mint a többi hitel. Más szóval, tulajdonosaik lesznek az utolsók, akik részesedést szerezhetnek a cég vagyonából, ha valami történik vele.

Az alárendelt kötvényeket gyakran „alárendeltnek” vagy „fiatalabbnak” is nevezik. Nyilvánvaló, hogy ez az állapot további kockázatokat jelent birtokosai számára. És ezeket a jövedelmezőség növekedésével kellene kompenzálni. Ezek a kötvények természetüknél fogva meglehetősen kockázatos eszközök. Ezért a kibocsátójukkal szemben támasztott követelmények alacsonyabbak. Ennek köszönhetően könnyebben biztosítható az értékpapírok kibocsátása. Magas hozam ésugyanakkor a fizetések során kialakult jelentős sorban állás egyfajta kvázi részvényessé teszi azok tulajdonosait.

Ki készíti őket?

Ezt az eszközt olyan cégtulajdonosok használják, akiknek likviditásra van szükségük. De ugyanakkor nem akarják felhígítani tőkéjüket egy újabb részvénycsomag további kibocsátásával. Az adósságokkal kapcsolatos nehéz helyzetek vagy a hűtlen piaci feltételek általában megakadályozzák, hogy boldoguljon a szokásos kötvényekkel. A gyakorlatban is népszerű az eszköz használata az anya- és leányvállalatok együttműködésében.

Vegyünk egy kis példát. Mondjuk a Takarékpénztár alárendelt kötvényei valami fantasztikusnak tűnnek. De léteznek. Ennek az eszköznek a használata pedig egy olyan vállalat támogatására, amelyben a hatalom jelentős részét birtokolják, sőt, saját igazgatókkal is rendelkeznek, széles körben elterjedt gyakorlat. Bár a befektetők hozamra törekedve vásárolhatnak nehéz helyzetben lévő bankok alárendelt kötvényeit.

Példa kis munkára

Nézzük meg, mit is jelent az alárendelt kölcsön az anya- és leányvállalatok kapcsolatának példáján. Tehát a második kötvényeket bocsát ki, amelyeket ezt követően az első teljes mértékben visszavált. Ez megtehető kiegészítő finanszírozás céljából a likviditás növelése érdekében, vagy ha a leányvállalat nem érdekli a befektetőket.

Egyébként meg lehet boldogulni kötvényekkel, amelyek olcsóbbak. De fő céljuk a szolgálatmentőöv a szervezet likviditásához olyan esetekben, amikor semmilyen más eszköz nem tudja teljes mértékben betölteni ezt a szerepet.

Ki dolgozik ezen a piacon?

A legérdekesebb alárendelt kölcsönök/betétek a bankoknál vannak, amelyek az összes ilyen típusú kötvény jelentős részét teszik ki. Miért pontosan? Ez a munkájuk természetéből adódik. Az egész az úgynevezett hitelkésleltetésről szól. Nézzünk egy kis példát. A bank betétet von le magánszemélytől. Azonnal van pénze. Hiteleket ad. De ha egy magánszemélynek szüksége van pénzeszközeire, bizonyos problémák merülhetnek fel a visszatéréssel kapcsolatban. Ezek elkerülésére a pénzügyi tőkeáttétel eszközét alkalmazzák. Ez abban rejlik, hogy a banknak mindig rendelkeznie kell bizonyos forrástartalékkal az előre nem látható helyzetekre.

A megszerzése érdekében alárendelt kötvények kibocsátását szervezik. Ez nagyon kényelmes a gyorsan növekvő szervezetek számára. Általában öt évre adják ki. Bár konkrét időszakot nem lehet feltüntetni. Az örökös alárendelt kötvények sajátossága, hogy bizonyos osztalékot fizetnek. Míg a tőkeösszeget nem fizetik vissza. De sajnos az eszköznek ezek az előnyei együtt léteznek korlátokkal. Tehát a meglévő szabványok megsértése esetén a problémákat leírják. Más szóval, a tulajdonosok nem olyan szerencsések, hogy az eszközök utáni sor végén állnak, de általában elvesztik az esélyüket, hogy legalább valamit szerezzenek.

Biztonsági jellemzők

Most ezeket a kötvényeket a Basel III szabványnak megfelelően kezelik. Szerinte ezek az értékpapírok másodlagos tőkének számítanak. Egyébként egy különösen fontos pontra érdemes felhívni a figyelmet: abban az esetben, ha a betétbiztosító megkezdi a csődmegelőzési eljárást, és a kötvények drágulnak, törzsrészvényekké alakulnak. Jogszabály szerint ez a küszöb a költség 2%-a. Ezért ez az utolsó lehetőség.

Mi az a Basel III?

Ez a bankfelügyelet szabványa. Az 1975-ben alapított Bázeli Bizottság adta ki. A tíz legnagyobb GDP-vel rendelkező országok jegybankjainak képviselőit foglalja magában. Azért hozták létre, hogy olyan szabályokat, szabványokat és módszereket dolgozzanak ki, amelyek megakadályozzák az intézményi befektetők jelentős veszteségeit.

Összesen három papírt adtak ki. Mindegyikük bizonyos mértékig normalizálja a tartalék tőke szintjét, miközben figyelembe veszi a hitelkockázatot. Az Orosz Föderáció mindhárom dokumentumot ratifikálta. Bár bizonyos módosításokkal. Ennek számos oka van:

1. A rendszer teljes körű megvalósításához szükséges személyzet és finanszírozás hiánya;
2. A működési és hitelezési kockázatokból eredő veszteségekre vonatkozó statisztikák hiánya;
3. Kis számú nemzeti minősítő intézet;
4. Egységes szabványok hiánya a nemteljesítés, a hitelezési veszteségek és a hátralékok meghatározásához;
5. A hatáskutatás hiányagazdasági és iparági ciklusok a bankintézetek kockázatainak és veszteségeinek szintjén.

De ha problémák vannak, miért vezetik be? Ennek több oka is van:

1. A kockázatkezelés minőségének javítása. Végső soron a teljes bankrendszer stabilitása biztosított, a betétesek és hitelezők jogai védve.
2. A tevékenységek nemzetközi szintű normalizálása.

Miért érdeklődik ez a téma?

Az FC Otkritie helyzete a hibás. A helyzet az, hogy ez a szerkezet jelentős problémahalmazt hozott létre, amelyek több mint egy billió rubelbe kerülhetnek. Eleinte pánik volt, és a források elvesztésének lehetősége volt, de aztán az Orosz Központi Bank úgy döntött, hogy nem szab moratóriumot a betétesek kifizetésére, hanem kötelezettséget váll alt az intézmény kiszolgálására.

Bár egy bizonyos óvatosság még mindig megmarad. Például az alárendelt kötvényekkel egykor a névérték 20%-án kereskedtek. Természetesen sok volt a bizonytalanság a jövőt illetően. De azok, akik a legalacsonyabb áron vásároltak kötvényt, 2019-ben többszörös nyereményt szerezhetnek. Ennek eredményeként azok a befektetők lettek a vesztesek, akik feladták és átadták magukat a pániknak. Azok, akik bizalmas információval rendelkeztek, vagy egyszerűen optimisták voltak, csak önelégülten dörzsölhetik a kezüket.

Befektetési jellemzők

Ezt az eszközkészletet főleg tapaszt alt játékosok használják, akik szeretnékmagas megtérülési rátát biztosítanak. Így a leányvállalatok, a nagy alapok és számos más intézményi befektető az alárendelt kötvények vásárlójaként járhat el. A magánbefektetők körében ez a lehetőség a jelentős belépési küszöb miatt nem népszerű. Bár fokozatosan történnek lépések az érintettek számának növelésére.

Így a moszkvai tőzsde a közelmúltban elkezdte a lot splitting alkalmazását, aminek köszönhetően olyan „elenyésző” összeggel, mint ezer USA dollárral lehet kötvénytulajdonos lenni. Ki és miért használja ezeket az eszközöket? A leányvállalatok céljai már a nevükből is kitűnnek. A befektetési alapok magas hozamot akarnak biztosítani maguknak. Tehát a szupermegbízható kibocsátók kötvényei, amelyekre példa a Sberbank, jó nyereséget tesznek lehetővé. És ugyanakkor – ez egy konzervatív befektetés lesz.

Mondjunk egy szót a kockázatokról

És még egyszer – ez az eszköztár lehetővé teszi, hogy magas szintű jövedelmezőséggel számoljon. De ez csak jelentős kockázatok miatt lehetséges. Ezért kívánatos megbízható tárgyakat választani. Emlékeztetni kell arra, hogy itt nem csak tevékenységeket végeznek, amikor elveszítheti a befektetett pénzeszközök egy részét, hanem minden befektetést. Hiszen csőd esetén sokszor még a törzsrészvények tulajdonosai sem kapnak semmit. Az alárendelt kötvényekről pedig nincs mit mondani. Ezért komolyan meg kell közelíteni a kibocsátó kiválasztását. Ugyanaz a takarékpénztár, bár nem túl magas, de megbízható nyereséget biztosít hosszú időn keresztül.

Csak akkor használja ezt az eszközt, ha rendelkezikmagas színvonalú teljes körű tájékoztatás a téma állásáról és széles körű ismeretek a befektetések területén. Szintén nem tanácsos nagy mennyiségekkel kezdeni a munkát. A legjobb módon itt segíthet a szabály: "csendben menj, messzebb leszel." Fokozatosan kell tapasztalatot szerezni, csak nyilvános információk felhasználásával megérteni a cég ügyeit - és akkor a kudarc valószínűsége minimálisra csökken. Természetesen nem fogja tudni teljesen megvédeni magát, és mindig fennáll egy bizonyos kockázat. De ezt teljes mértékben ellensúlyozza a jövedelmezőség. Ha reálisan felmérjük a fennálló kockázatokat.

Következtetés

Sok eszköz létezik a világon, amellyel befektetésre és pénzkeresetre lehet szert tenni. És minél magasabb a potenciális megtérülés, annál nagyobb a kockázata annak, hogy egy személy vagy szervezet felvállalja vagyonát. Ez az alárendelt kötvények lényege.

Bár ugyanez elmondható minden gazdagításra használt pénzügyi eszközről. Hiszen korunkban a pénzzel való munka rendkívül kockázatos tevékenység, amely széleskörű tudást, annak hatékony alkalmazásának és felhasználásának képességét igényli.