Kockázatmentes megtérülési ráta: érték, kiválasztási és számítási módszerek

2025 Szerző: Howard Calhoun | [email protected]. Utoljára módosítva: 2025-01-24 13:17

A kockázatmentes megtérülési ráta egy nagyon speciális fogalom, amelyet a pénzügyekben használnak. Ezt a szót kamatlábnak nevezzük, amely egy adott pénzügyi eszköz használatával elérhető jövedelmezőségi szintet jelzi.

Meg kell értened, hogy a gyakorlatban a tőkeemelés abszolút kockázatmentes módjai valójában nem léteznek. Minden további bevételszerzési célú befektetési kísérlet bizonyos valószínűséggel pénzügyi veszteségeket okoz. A szakértők azonban azt javasolják, hogy mindig számítsák ki a tétet, anélkül, hogy figyelmen kívül hagynák ezt a viszonylag egyszerű műveletet. A kapott eredmény lehetővé teszi több pénzügyi eszköz összehasonlítását, és kiválaszthatja közülük azt, amelyik a legkevésbé veszélyezteti a befektetőt.

A kijelző jellemzői

Most már tudja, mi a kockázatmentes megtérülési ráta. Mindazonáltal nem lesz felesleges ismerkedni azokkal az árnyalatokkal, amelyeket ez a kifejezés magában hordoz.

Tehát bármilyen üzletkötéskor a potenciális befektetők a lehető legpontosabban szeretnék tudnia projekt jövedelmezőségi szintje és kockázatai. Ezen mutatók meghatározásához néhány értékelési szempontot alkalmaznak, amelyekhez a szakértők a diszkontrátát, valamint a közvetlen tőkésítési arányt használják.

A fenti mutatók mindegyikének számításakor a legfontosabb szerepet a kockázatmentes megtérülési ráta kapja. Viszont fel van osztva valódira és nemzetire. A két típus közötti különbség viszonylag egyszerű. A nemzeti kockázatmentes megtérülési ráta az állam aktuális inflációs rátáját veszi figyelembe, a reál pedig olyan együtthatót tükröz, amely figyelembe veszi a tipikus, legalacsonyabb kockázatú befektetési típusokat.

Hogy van valójában?

A „kockázatmentes” név néhány embert félrevezet. Azt az illúziót keltik, hogy egyáltalán nincsenek kockázatok. Ez azonban egyáltalán nem így van. Minden eszköz bizonyos kockázatokkal jár. Az állampapírokat tartják a legkevésbé kockázatosnak. Azonban még ezek is bizonyos pénzügyi kockázatot hordoznak az árfolyam és néhány egyéb mutató változásával kapcsolatban.

Bármely befektető befekteti saját tőkéjét, remélve, hogy a jövőben profitot termel. Azonban minden pénzügyi eszköz kockázatokat rejt magában. A „kockázatmentes ráta” kifejezést azért találták ki, hogy megbecsüljük ezek valószínűségét.

Ne hagyd, hogy a név megtévesszen. A pénzügyi piacot úgy alakították ki, hogy minden befektetés magában hordozza a veszteség lehetőségét.

Jelentés

KockázatmentesValójában a megtérülési ráta talán a fő mutató, amelyet a befektetők a döntéshozatalhoz használnak. Ezen mutató alapján elfogadják a tranzakciókat, vagy éppen ellenkezőleg, elutasítják azokat.

A kötvény kockázatmentes megtérülési rátája lehetővé teszi a jövedelemszint becslését. Például, ha a befektetési portfólió a fenti mutató nagyságát meg nem haladó nyereséget hoz, az nem nevezhető hatékonynak. Ennek megfelelően hasonló helyzetben egy potenciális befektető nagy valószínűséggel megtagadja a számára nyilvánvalóan veszteséges üzletet.

Ami a befektetést illeti, a diszkontrátánál figyelembe kell venni a kockázati prémiumot, valamint a kötvény kockázatmentes hozamát, melynek értékét nehéz túlbecsülni. Ez a kifejezés gyakran előfordul a modern közgazdaságtanban.

Mit kell tudnod?

A jövedelmezőség tekintetében számos paramétert kell figyelembe venni. A jegybank kockázatmentes megtérülési rátája nem az egyetlen.

A gyakorlatban más paraméterek sem kevésbé fontosak, beleértve a következő elemeket:

• A cég tulajdonában lévő ingatlan értéke.
• Jövedelem jellemzői.
• A mellékletek jellemzői.
• Kedvezmény mértéke.
• Lehetséges költségek.

Például diszkontrátával becsülje meg a lehetséges nyereséget. Ezenkívül a fenti mutató egyfajta mutató szerepét tölti be, amely bemutatjaa pénzügyi befektetések hatékonysága. Fő funkciója, hogy meg tudja becsülni a befektetés lehetséges összegét a kívánt jövedelemszint eléréséhez.

Relevancia

A kockázatmentes megtérülési rátát használjuk a számítás során a lehetséges kockázatok csökkentése érdekében. Azonban reálisan kell gondolkodnod, és meg kell értened, hogy ezeket nem lehet teljesen elkerülni.

A kockázati tényezők között szerepel a következő:

• előre nem látható körülmények;
• árváltozások valószínűsége a jövőben;
• politikai változások;
• Kamatláb-módosítások.

A fenti tényezőket senki sem tudja előre megjósolni. Éppen ezért a szakemberek különféle módszereket dolgoznak ki az előre nem látható körülmények következményeinek minimalizálására, vagy akár megszüntetésére. Például, ha fennáll a kötvények leértékelésének lehetősége, a befektető eladhatja azokat, és hasznot húzhat ebből a tranzakcióból. Ha a kockázatot jelentéktelennek értékeljük, az ilyen tranzakciók elkerülhetők.

Kiválasztási kritériumok

Mielőtt a fenti mutatót egy adott dátumra kiszámítja, tisztáznia kell, hogy mely eszközökről lesz szó. Mindenekelőtt a potenciális befektetőnek világosan meg kell értenie, hogy mely pénzügyi eszközök hordozzák a legkisebb kockázatot.

A kockázatmentes kamatláb kiszámítása előtt ellenőriznie kell az eszközt három kritérium alapján, amelyek az alábbiakban lesznek felsorolva:

• Először is határozza meg a potenciáltmegtérülés, amelyet a befektető a jövőben megkaphat.
• A minimális kockázati szint a pénzeszközök elvesztésével kapcsolatban. Ebben a bekezdésben előre nem látható körülményekről beszélünk.
• Beszédidő. Ez a jellemző arra az időszakra vonatkozik, amely alatt a vállalkozás működik.

Most már tudja, hogyan választják ki az eszközöket a kockázatmentes megtérülési ráta későbbi számításaihoz. Erre azért van szükség, mert túlságosan munkaigényes az ilyen műveletek végrehajtása minden egyes eszköz esetében. Ezért kell időt szánnia a potenciális befektetők számára legvonzóbbak kiválasztására.

Számítási jellemzők

A gyakorlat szerint a szakértők azt mondják, hogy a kockázatmentes értékpapírok közé általában olyan értékpapírok tartoznak, amelyek a potenciális befektető számára nyereséget garantálnak, és minimálisra csökkentik a forrásvesztés valószínűségét.

Még egy érdekes tény, amelyet fontos figyelembe venni a számítások során. A jogi személyek által kibocsátott értékpapírok nem tartoznak az értékpapírok kategóriájába. Ebbe a kategóriába csak az állam által kínált pénzügyi eszközök tartoznak. A kockázatok teljes hiányáról azonban senki sem beszél. Figyelembe kell vennie a refinanszírozást, valamint a kamatláb változásait.

Formula

Tehát a számításhoz a múlt században készített képletet használjuk:

P_H=R_r + R_inf + R _R R_inf

R_r=R_H – D_inf/1 + Dinf

Feltételesa jelölést pontosítani kell, hogy a képlet érthetőbb legyen a laikus olvasó számára:

• Р_{H – névleges kamatláb;}
• R_{r – valós árfolyam;}
• D_{inf – inflációs index (éves inflációs ráta).}

Most már tudja, hogyan kell kiválasztani és kiszámítani a kockázatmentes megtérülési rátát. Ezt a mutatót a gyakorlatban alkalmazva kiszámolható a kockázatok bekövetkezésének valószínűsége. A beérkezett adatok alapján a befektetők általában döntenek a tranzakciók megfelelőségéről.

Kockázatmentes árfolyam Oroszországban

Ennek értékeléséhez az Orosz Föderáció mutatói többféle eszközt használnak:

1. orosz államkötvények.
2. Az Oroszországi Bank által meghatározott refinanszírozási kamatláb. Százalékban kifejezve. A megállapított refinanszírozási kamatláb határozza meg azt a kamatlábat, amelyen más pénzintézetek kölcsönt kaphatnak az Oroszországi Banktól.
3. A bankközi hitelek kamata. Több is lehet. Ez lehet például egy átlagos éves kamatláb, amelyet a nagy bankok a kölcsönös adósságok nyilvántartásakor vezérelnek. Azt kell mondani, hogy a bankközi kamatok rövid életűek. Ezen túlmenően a kockázatmentes kamatlábnál figyelembe kell venni a meg nem térülés valószínűségét, így a fenti mutató nem tekinthető teljesen megbízhatónak.

Alkalmazási célok

Az Orosz Föderáció Központi Bankjának kockázatmentes megtérülési rátája az egyik legfontosabb mutató, amelyet a befektetők használnaktevékenységek. Ettől az értéktől kezdődik minden további számítás kiindulópontja. Lehetővé teszi, hogy kiszámítsa azt a minimális potenciális nyereséget, amelyet különféle pénzügyi eszközök hozhatnak. Ha a befektető számításai szerint fennáll annak a lehetősége, hogy a befektetés a megállapított kockázatmentes ráta alatti bevételt hoz, az ügylet veszteségesnek minősül.

Ezért a befektetés értékelési időszakában a diszkontráta nem csak ilyen mértéket, hanem a potenciális kockázat biztosítási díját is tartalmazza. Ez utóbbi mutató meglehetősen kiterjedt, és különféle típusú meglévő kockázatokat fedhet le, beleértve a műszaki, makrogazdasági, ágazati és termelési kockázatokat.

Alternatív jelző

Általában az OFZ hasonló mutatóját használják kockázatmentes megtérülési rátaként. Ezek az állam által kibocsátott értékpapírok. Azonban még ezek is hordoznak némi kockázatot:

• Újrabefektetési ráta. Ez azt jelenti, hogy nem lehet előre megjósolni, hogy a befektető a kötvények lejárata után hogyan fog viselkedni a kapott haszonnal kapcsolatos akciókkal kapcsolatban. Például újra befektetheti saját nyereségét. Az újrabefektetési kockázat akkor releváns, ha az értékpapírok lejárata rövidebb, mint az az időtartam, amelyre a tőzsde másik résztvevője befekteti a saját pénzét.
• Kamatláb. Ez a szám bármikor változhat. Ha egy befektető a saját tőkéjét a lejárati dátumot meg nem haladó időtartamra fekteti be, akkor az ilyen befektetés a meghatározás hatálya alá tartozhat.kockázatmentes. Azt azonban nem lehet pontosan tudni, hogy az eszköz visszaváltásakor milyen kamatlábat határoznak meg.

Milyen feltételek mellett tekinthető kockázatmentesnek egy eszköz?

Ez egy nagyon fontos árnyalat, amely lehetővé teszi a helyes számítások elvégzését.

Tehát több feltételnek meg kell felelnie, nevezetesen:

• Konkrét jövedelmezőség elérhetősége, amely már az ügylet megkötése előtt is megismerhető.
• A tőkeveszteség kockázatának minimális a valószínűsége.
• Hosszú forgalmi időszak, amely általában egybeesik a cég élettartamával.

A fenti feltételek alapján könnyen megállapítható, hogy a kockázatmentes eszközöket gyakran olyan értékpapírként ismerik el, amely garantálja a stabil nyereséget és a befektetések elvesztésének alacsony valószínűségét. Emiatt a tőzsdén jelen lévő kockázatmentes eszközök listája gyakran csak az állampapírokra korlátozódik. Ez viszont megnövekedett keresletet generálhat az ilyen típusú eszközök iránt, és növelheti azok értékét. Ez az oka annak, hogy a befektetők kellő gondossággal járnak el, mielőtt bármilyen kereskedést kötnének.