Értékpapírpiaci kereskedelemszervező: lényeg, típusok és feladatok

2024 Szerző: Howard Calhoun | [email protected]. Utoljára módosítva: 2023-12-17 10:30

Az értékpapírpiaci kereskedés jelenleg releváns. Természetesen jóval több normatív aktus szabályozza, szabványosítja. Itt nemzeti és nemzetközi dokumentumok egyaránt érvényesek. De ki a kereskedés szervezője az értékpapírpiacon? Milyen jogosítványokat kapnak ezek a személyek? Hogyan szabályozzák a törvények tevékenységüket? Milyen követelmények vonatkoznak rájuk? Ezeket és más fontos kérdéseket elemezzük ebben a cikkben.

A koncepció lényege

Az értékpapírpiaci kereskedés szervezője olyan jogi személy, amely olyan szolgáltatások körét nyújtja, amelyek közvetlenül elősegítik az ilyen piac szereplői közötti tranzakciók létrejöttét.

Természetesen ezek a jogi személyek nem azonos típusúak. Az értékpapírpiacon az alábbi kereskedésszervező típusokat különböztetik meg jogilag:

• Tőzsdei kereskedés szervezői (ennek megfelelően ezt a szerepet közvetlenül a tőzsde látja el).
• OTC szervezők.

Jogszabályok meghatározása

Amit a kereskedelem szervezőiről mondanakaz értékpapírpiac a szövetségi törvényben? A szabályozás a szövetségi értékpapírtörvényben található.

Az ilyen szervezők a szövetségi törvény értelmében az értékpapírpiac szakmai szereplői, akik olyan szolgáltatásokat nyújtanak, amelyek közvetlenül hozzájárulnak olyan polgári jogi ügyletek megkötéséhez, amelyek tárgya az értékpapír.

E szövetségi törvényben a legnagyobb figyelmet a tőzsde leírása és jellemzői kapják.

Jogi követelmények

Az értékpapírokról szóló szövetségi törvény meghatározza az ilyen kereskedésszervezőkre vonatkozó követelményeket:

• A szervező lehet magánszemély és jogi személy is.
• Ilyen szervezet szinte bármilyen polgári jogi formában létrehozható.
• A Szervező bármilyen technológiát használhat tevékenységei megszervezéséhez.
• A Szervező nem csak az értékpapírpiac szakmai szereplőivel tud üzleti együttműködést kialakítani, hanem az ilyen ügyletek iránt érdeklődő más személlyel is.
• Az aukció szervezője kombinálhatja ezt az aktivitási vektort bármely más értékpapír-piaci tevékenységgel. De eltekintve a rendszerleíró adatbázis karbantartásától. Vagyis nem tilos brókerként, letétkezelőként, kereskedőként, klíringrendszer menedzsereként stb. fellépni.
• Nincs korlátozás a résztvevők számára az oldalon.
• A szervező saját tőkéjének minimális összegét nem a szövetségi törvény határozza meg.
• A szervező tagjainak heterogén kötelezettségei és jogai lehetnek.

Licenc beszerzése

Ami az említett tevékenységtípusokat illeti, csak az engedély megszerzése után kezdenek foglalkozni velük. Magának az engedélyezési dokumentumnak négy típusa létezik: kettő - csereszervezők, kettő - vény nélkül kaphatók.

Az engedélyek első csoportja kereskedésszervezési jogot ad, ahol az ügylet tárgya állampapír. Az engedélyek második csoportja kereskedelmi értékpapírok adásvételének megszervezésére ad jogot.

Az Orosz Föderáció értékpapírpiacán kereskedést szervezők számára az ilyen engedélyek érvényességi ideje 10 év. De van kivétel. Ha a szervező ezen kívül egyidejűleg más jellegű tevékenységet is folytat, úgy az engedély érvényességi ideje esetében három évre csökken.

A szervezők által meghatározott szabályzat

Az Orosz Föderációban az értékpapírpiaci kereskedés szervezőinek tevékenységét egy speciális Szövetségi Értékpapír Bizottság szabályozza. Határozatai szerint a jogi személyek-szervezők az árverések lebonyolítására vonatkozó szabályjegyzékeket készítik és nyilvántartják. Természetesen ezek az utasítások kötelező érvényűek.

Itt a tőzsdei kereskedés szervezőjének, az értékpapírpiacnak a következőket kell feltüntetnie:

• Értékpapírok listái, amelyek az ő esetében a tranzakciók tárgyai.
• Követelmények a jövőbeli ajánlattevőkkel szemben. Üzletvitelük szabályai, valamint azon szankciók listája, amelyeket a szabályok megsértése esetén alkalmazni kell az eladókra és a vevőkre.
• Piaci árképzési mechanizmus. Olyan intézkedések sorozata, amelyek megakadályozzák a résztvevők ármanipulációját.
• A szervező képviselőinek az aukcióba való beavatkozásának szabályai és eljárásai. Az ilyen beavatkozást indokoló feltételek listája. Olyan helyzetek, amelyek esetén a kereskedés leállhat.
• Intézkedések, amelyeket a szervezőnek jogában áll megtenni vészhelyzet esetén.
• Mechanizmusok a szerződések egyedi rendelkezéseinek egyeztetésére a kereskedési résztvevők, a rendező, az elszámoló és a letéti szolgáltatások által.
• A piacon kötött szerződésekből eredő kötelezettségek teljesítésének rendje és módja a szervezőnek elszámoltatható.
• Az ügyletben részt vevő felek kötelezettségeinek elmulasztásából (vagy hiányos, nem megfelelő teljesítéséből) eredő veszteségek megtérítésének szabályai.

Jogi személlyel szemben támasztott követelmények

Megállapítottuk, hogy az értékpapírpiaci kereskedés szervezője olyan jogi személy, amelynek tevékenysége közvetlenül elősegíti az értékpapír adásvételi ügyletek megkötését. Ezek a személyek jogosultak szabályokat megállapítani a területükön kötött ügyletek résztvevői számára.

De ugyanakkor a jogszabály bizonyos követelményeket támaszt magukkal a szervezőkkel szemben:

• A szervező részlegek vezetői, ügyvezető igazgatók, valamint bizottsági vezetők, alkalmazottak kötelesek átesni a kötelező tanúsításon. Csak ő ad nekik jogot a licitálás megszervezésére.
• A fenti személyzet egyike sem lehet a társaság részvényese,licitálás.
• A szervező egyik alkalmazottja sem (mint ő maga) nem alkalmazhat olyan szervezetet, amely részt vesz az aukción az ő területén.

Most ismerjük meg a szervezők egyes típusait.

Tőzsde

Ahogy emlékszel, az értékpapírpiaci kereskedés szervezőjének hívják. A tőzsdék úgy képezik bevételüket, hogy a joghatóságuk alá tartozó területeken kötött ügyletek összegéből bizonyos százalékot levonnak. Törvényileg feljogosítják őket arra is, hogy a tranzakciók résztvevőitől különféle hozzájárulásokat, kifizetéseket, díjakat szedjenek be, így vagy úgy, hogy a kereskedés megszervezésével kapcsolatos szolgáltatások kifizetését célozzák.

A tőzsdei nyereség külön fajtája a bírság. A résztvevőktől díjat számítanak fel a jelenlegi kereskedési szabályok, a belső tőzsdei charta rendelkezéseinek megsértéséért.

A börze fő feladatai

Az értékpapírpiaci kereskedést szervezők listáján a különböző tőzsdék állnak az első helyen. Ugyanakkor meglehetősen hasonló közös feladatok kötik össze őket:

• A kereskedés helyének megadása.
• Értékpapírok egyensúlyi értékének meghatározása.
• Szabad készpénz felhalmozása és a tulajdonjogok további újraelosztása.
• A nyitottság elvének biztosítása az értékpapírok adásvételénél.
• Működő mechanizmus létrehozása a kereskedési téren felmerülő viták gyors megoldására, a résztvevőkre nézve a legkevesebb negatív következménnyel.
• Fejlesztésetikai kódex, a tagok jó üzleti magatartásának szabványa.

Tőzsdei követelmények

A tőzsde szabályzatának meg kell felelnie az alábbi követelménylistának:

• Ez a szabályrendszer minden ajánlattevő számára azonos feltételeket biztosít. Sőt, kezdve a műveletek végrehajtásában való részvételi jelentkezések beírásával. A cseréknek biztosítaniuk kell, hogy ezt a dokumentációt három évig megőrizzék.
• Az adásvételi szerződések teljes tömegének megkötése csak a szervező kereskedelmi struktúráján belül történhet.
• A kereskedés szabályai szükségszerűen előírják az értékpapírok eladói és vásárlói és a letétkezelő és/vagy elszámolási rendszer közötti interakciós mechanizmust. Sőt, ebben az összefüggésben magának a szervezőnek kell biztosítania a már megkötött szerződések elszámolási rendszerét. Joga van választani: önállóan hajtja végre ezt a folyamatot, vagy speciális elszámoló, letétkezelő vagy elszámoló intézményt von be a végrehajtásába.
• A tőzsde törvényileg köteles az értékpapírokra vonatkozó szükséges adatokat a közvetlen ajánlattevők rendelkezésére bocsátani. Meg kell határozni az aukción részt nem vevő személyek egy csoportja számára történő ilyen információszolgáltatás mechanizmusait és feltételeit is.

OTC kereskedés

Most térjünk át az értékpapírpiaci kereskedés tőzsdén kívüli szervezőire. Leginkább OTC platformokcsak közvetlen tranzakciókhoz használhatók. Itt a szervező közvetítőként működik. Ez az állapot jellemző a részvények kezdeti értékesítésére.

A gyakorlatban kevésbé gyakori eset: az OTC kereskedés egy nagy befektetési intézmény és néhány magánbefektető közötti tranzakciókra korlátozódik. Az űrlap második neve befektetési üzlet.

Az ilyen tőzsdén kívüli kereskedések szervezőinek meg kell felelniük a tőzsdékre vonatkozó követelményeknek. Egy másik közös vonás: az OTC-szervezők bevételi forrásai ugyanazok, mint a tőzsdéknél. Ez a kereskedési padlón végrehajtott tranzakciók bizonyos százalékának visszatartása, bizonyos fix kifizetések, valamint a résztvevőkre megállapított szabályok megsértése miatti bírságok.

OTC szabályok

Az ilyen platformokon az értékpapírok adásvételére is bizonyos szabályok vonatkoznak. Ezeket közvetlenül a szervező állítja össze, két elv alapján:

• Csak a résztvevők jegyzései használatosak ebben a kereskedési rendszerben. Különösen minden piaci szereplő vállalja, hogy csak az árajánlatban meghatározott feltételekkel köt üzletet.
• A szabályoknak tartalmazniuk kell a szerződések adatainak kereskedési rendszeren keresztül történő ellenőrzési mechanizmusának leírását.

Az értékpapírpiaci kereskedést szervezők tevékenységét egyes jogszabályi rendelkezések szabályozzák. A velük szemben támasztott követelmények eltérnek a tevékenységi formától - a csere területén éstőzsdén kívüli kereskedés. Vannak általános rendelkezések is, amelyek a szervezők teljes tömegére kötelezőek.